京东方：上半年业绩大幅改善 盈利拐点即将到来

　　在全球平板显示产业仍未走出低谷之际，京东方科技集团股份有限公司（京东方A：000725；京东方B：200725）却逆势而上，即将迎来盈利拐点。

　　在公司近日发布的2012年中期业绩报告中显示，1－6月份，公司营业收入96.08亿元，同比增长94.5%，净利润增长35.3%，京东方经 营业绩较去年同期大幅改善，预计三季度可实现盈利。

　　业内人士指出，京东方上半年业绩得到大幅改善，行业竞争力正在逐步提高，给阵痛中的中国平板显示产业打了一剂强心针。

　　逆势而上

　　上半年业绩大幅改善

　　随着欧债危机的加深和扩散，全球经济增长依然缓慢，消费市场需求不如预期。今年上半年，整个平板显示产业仍处于低位运行状态，几大显示巨头均出现不同程度亏损，并不断通过整合、并购等方式摆脱困境。

　　京东方集团表示，尽管市场环境尚未明显好转，但公司上半年累计业绩较去年同期减亏4亿元，二季度较一季度减亏2亿元，整体毛利水平位居行业前列，盈利能力不断增强，京东方的“规模效应”已经初步显现。今年上半年，公司通过产品、技术、商业模式和管理机制四个方面的创新，加快产线调整，提升产线运营效率，使产销规模逐渐扩大，产品结构不断优化，产品竞争力显著提升。

　　今年上半年，京东方实现营收

　　96.08亿元，较去年同期的49.4亿元增长94.5%；实现净利润-7.87亿元，较去年同期的-12.15亿元增长35.3%，经营业绩较去年同期大幅改善，其中合肥6代线6月实现单月盈利。此外，TFT-LCD业务经营性现金流于2月份已经转正，且随着产能及销量提升，上半年现金流逐月增长，存货和应收账款周转率逐季提高，经营效率不断改善。

　　业内人士分析，京东方上半年业绩得到大幅改善，主要是因为8.5代线产能爬坡顺利和6代线满产满销。除此之外，5代线的产品结构优化和成都4.5代线的稳定运营也在一定程度上保证了集团主营收入的大幅增加。

　　自主创新

　　新型显示领先布局

　　据介绍，京东方北京8.5代线自去年9月量产以来，产能快速爬坡，已于今年7月底实现满产，产品良率达到94%。随着产能爬坡收入逐月增长，上半年的营业收入较去年同期增加22.3亿元，保持着较好的增长势头。作为中国大陆首条高世代线的京东方合肥6代线加快推动产线小型化、增值化转型，加快高附加值的中小尺寸产品开发和量产速度，一直保持满产满销，已于6月份实现单月盈利约1700万元，上半年营业收入较去年同期增加22.4亿元。京东方成都4.5代线主要生产手机、数码相机、GPS等各类移动电子产品用显示屏，自2010年4月以来一直处于满产满销、持续盈利的状态。与此同时，京东方北京5代线也顺利实现小型化的转型，主要生产智能手机、平板电脑用显示屏。今年上半年，京东方已陆续推出自有技术标准ADSDS系列产品，包括3D显示、透明显示、超极本用超薄系列显示、节能显示等产品，并且正在陆续推出超高清显示、裸眼3D显示、Oxide（氧化物）显示、AMOLED显示等产品。目前，京东方可使用专利已达7500余项，2011年新增专利申请数量突破1000件，稳居全球同业前列。

　　京东方在进一步加快产品创新，提升高附加值产品销售比例的同时，也在继续加快新型显示技术产业化，抢占下一代显示技术领域战略制高点。京东方正在建设的鄂尔多斯第5.5代AMOLED生产线项目备受关注。据了解，目前该项目进展顺利，已于今年8月16日顺利完成主体厂房钢结构上梁，计划将于今年四季度实现厂房全部封顶。京东方鄂尔多斯第5.5代AMOLED生产线是中国大陆首条、全球第2条第5.5代AMOLED生产线，计划总投资220亿元，设计产能每月5.4万片玻璃基板，产品定位为中小尺寸显示产品，计划于2013年4季度投产。

　　兴业证券分析师刘亮表示，OLED首先将在手机、平板领域将会有较快增长，OLED在小尺寸方面已实现量产。随着技术积累，产品良品率会逐步提高，价格也会不断下滑，所以OLED在智能手机、平板电脑中将会得到广泛使用。由于目前OLED的发光材料寿命有限，一般为2-3年，对于电视来说显然寿命太短。但消费者更换电视的周期一般为6-7年，所以在OLED寿命问题解决之前，OLED 电视的消费群体定位主要为高端用户，难以在大众消费者中普及。2012年下半年市场有望推出55寸OLED电视，可定价高达5万元左右，远远超出一般消费者的承受能力。因此，京东方5.5代AMOLED线的主要产品定位为AMOLED中小尺寸显示器件，其市场前景还是比较乐观的。

　　竞争优势日益凸显

　　盈利拐点渐行渐近

　　作为中国大陆平板显示领域的龙头企业，京东方的竞争优势日益凸显。京东方北京8.5代线、合肥6代线、北京5代线、成都4.5代线四条生产线均实现满产满销，良品率保持在95%左右。与众多国内外一流厂商结为战略伙伴关系。IT类液晶面板除与惠普、联想、戴尔、华硕、三星、MOTO、冠捷等全球一流厂商持续供货外，还与英特尔共同开发了“超极本”显示屏产品。电视面板已向长虹、康佳、创维、海信、海尔、LG、三星等国内外知名品牌厂商实现产品交付。作为中国大陆唯一可生产全系列液晶显示产品的企业，京东方目前75%以上的产品销售给国内外顶级品牌客户和全球性大型代工厂。

　　权威机构数据显示，今年上半年，京东方大尺寸液晶面板出货量已跻身全球前五。此前全球大尺寸液晶面板出货量的前五位始终被日韩和台湾企业所占据。2010年，京东方大尺寸液晶面板出货量排名全球第七。在不到两年的时间里，京东方通过自主创新和产线调整，快速实现了适度的产能扩张和规模效益。分析师刘亮称，从全球大尺寸产能和市占率方面看，京东方在行业中的竞争力正在提高。大尺寸液晶面板正在朝高清化、OLED、触控方向发展，在高端产品方面，京东方还有很大提升空间。

　　从全球市场来看，2012年-2016年，大尺寸液晶面板市场需求持续增长，据DisplaySearch预测，2012年大尺寸液晶面板需求量为7.8亿片，2016年将增长至12.4亿片，年复合增长率为

　　12.2%。从国内市场来看，中国已成为全球最大的彩电生产国和消费国，2011年中国大陆生产彩电1.2亿台，占全球彩电出货量的48.8%；消费彩电4400万台，占全球彩电消费总量的22%，均位列全球第一。预计到2016年，中国大陆彩电消费量将达到6100万台，占全球彩电消费总量的23%。

　　基于京东方自身的竞争优势和巨大的市场潜能，大多数分析师对京东方作出较为一致的盈利预期，认为京东方基本面逐季好转，整体盈利能力明显趋强。据三季度业绩预告显示，预计2012年第三季度，公司4.5代线、5代线和6代线有望实现单季度盈利，8.5代线经营继续向好，公司整体经营业绩将实现单季度盈利。

　　（李京京）

　　作者：李京京