社科院：应关注房地产信贷与社保基金缺口风险

　　中国社会科学院8日发布的《中国国家资产负债表数据分析报告》显示，按宽口径匡算，2010年中国主权资产净值接近70万亿。在不短的时期内，中国发生主权债务危机的可能性极低。但是，包括房地产信贷和养老金缺口在内的或有负债风险值得关注。

　　报告指出，尽管银行贷款

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　　与此同时，由于房地产业的前向和后向产业关联度较高，一旦房地产业出现大幅度向下调整的情况，将不可避免地冲击大量相关产业，进而对银行系统的资产质量形成连锁性不良影响。此外，地方政府融资平台也与房地产业高度相关。在贷款项目自身现金流有限的情况下，债务偿还对土地出让收入的依赖性极大。如果房地产业遭遇困境并影响到土地出让收入的规模，地方融资平台的贷款质量也将受到负面影响。

　　报告认为，另一个或有负债风险是社会保障基金缺口。无论是体制转轨还是人口老龄化，都带来养老保险个人账户的空账问题。目前这一规模已达1.4万亿元。这样，统账结合模式中按照积累制设计的个人账户，在出现空账的情况下，事实上逐步演变为现收现付制。不仅如此，一些地方还出现基本养老保险基金当年收不抵支的情况。未来，欲做实个人账户，保证养老金的按时足额发放，就需要财政承担起支付责任。另外，现行的部分积累模式中，企业应缴未缴或缴纳不足的部分，届时都可能由财政兜底。这意味着，养老金的缺口，可能实实在在地转变为政府的负债来源。