公募冷对暴涨 三季度初已逢低加仓

　　本报记者 安丽芬 北京报道

　　“太突然了，虽然知道近期会涨，但是没想到会涨这么多。”某基金公司研究员惊诧道，之前研究了9月4日和5日的政策信息面，本来还打算再看一下9日的宏观数据，然后预测10日的行情。没想到的是，7日来了个“超级跳”。

　　在他看来，7日的行情俨然忘记了周末的经济数据，自顾自地爆发了。

　　面对上周五的强势反弹和本周一的微涨，公募们并没有表现出兴奋。在受访人士眼中，后市仍然迷茫，“看不清”是最普遍的说法，但大多认为股市点位最低区间应在1800点-2100点，而跌至1700点的概率就比较小。

　　“一般来讲，超跌并不一定反弹，上周五的行情是诸多因素聚集并爆发的结果。先是超跌腾挪出了涨的空间，另外又赶上发改委一万多亿元的审批项目、证监会研究差异化征收红利税、商务部促销费政策或将进一步加码及海外方面部分好转等因素的刺激，使得上周五有了超预期的爆发。”华商基金宏观策略分析师赵侠表示。

　　刺激政策难改机构观点

　　上周五的行情着实让散户们兴奋了一把，市场也不乏看多人士，但受访的基金人士却是冷眼相对。

　　“由于基本面上没有好转，我认为这次反弹最多维持两周左右，但短期会增强市场的活跃度。“赵侠认为。

　　“这个时候我们不会动。”北京一位股基基金经理表示他们的仓位将不增也不减，但是目前仓位比中报数据要高。这并不是因为这几日的暴涨行情才加仓，而是自三季度以来便逢低加仓。

　　德圣基金研究中心仓位测算数据也显示，目前基金的仓位确实比二季度末高出不少。

　　“我们认为股市会长时间处于底部。”上述基金经理表示，现在不会加满仓，但是逢低就会加。

　　业内普遍认为，刺激上周五股市暴涨行情的诸多因素里，当属发改委审批的多个基建项目最给力。但是本报记者采访发现，这一政策并未改变部分投资人对后市的判断。

　　“我仍然看好服务类和消费类，如券商和银行，再如百货、医药等。”一位投资经理表示，“这些项目并未改变我的看法。”

　　“我们还是认同事先选好的股票，但也认同短期的投资机会。有可能根据市场的变化有些微小的适度调整。“另一位LOF基金经理表示，但不会大幅度调整。

　　看淡股市看好债市

　　刚经历了诸多利好和上周五的暴涨，9日发布的8月份的宏观数据无疑又给机构人士浇了一头冷水。“8月份的数据比较差，制造业指标双双下行。”上述LOF基金经理表示，发改委批复的基建项目对未来的投资使得市场有了预期，但是行情如何，还要有新的宏观数据的配合。

　　“其实，上周发布的几个利好信息是有一定水分的。”上述基金公司研究员表示，例如发改委发布的审批项目早在前两三个月都有消息放出，而证监会研究差异化征收红利税也只是个说法，还没有实现。另外即使实现了，红利税的金额远远比不上印花税。

　　在他们眼中，企业去库存和去产能仍是两大难题。工银瑞信研究报告认为，主动去库存尚未看到结束信号，预计经济三季度小幅回落，四季度企稳。

　　“跟去库存相比，去产能耗时更加长。”上述基金经理表示，由于企业的市场化运作，去库存几个月就行了，而去产能可能就需要两三年。

　　“发改委审批的项目能不能改变国内经济趋势，仍是存疑的。”上述基金公司研究员认为，从财政角度看，据我们预算，财政支出是下降的，如果不发债，财政仍旧吃紧。

　　“我们新任领导对股市长期不看好，今年来发行的全是债基。”某基金公司人士表示，他认为债市还是有很大空间的，未来两三年仍将以发行债基为主。

　　作者：安丽芬