时报解读：峨眉山A定增募资拓展产业链

　　公告主要内容：

　　峨眉山A（000888）拟以不低于19.96元/股的价格，向不超过10名的特定投资者发行不超过3010万股股份，募集资金不超过6亿元，用于投资峨眉山旅游文化中心建设项目、峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目、成都峨眉山国际大酒店改建装修项目以及补充流动资金。

　　分析：

　　峨眉山A利润主要来源为游山门票、客运索道的旅游业务和酒店服务业务，其中旅游业务的盈利能力最强，营业利润率达到20%以上。不过，面临客流瓶颈，公司持续增长存在压力。而根据规划，成绵乐城际高铁计划于2013年开通，届时从成都至峨眉山景区耗时将大幅压缩，交通便捷性的提高有望为景区带来客流增量。公司加大投入，提升自身软硬件实力也就变得更加紧迫。

　　7月，峨眉山才宣布了3.6亿元的公司债发行计划。此次再次募资包括景区设施建设及拓展文化旅游项目和茶叶项目。公司管理层扩大经营的目标比较明确，将文化、旅游产业进一步融合，并且大力发展茶业经济，培育“峨眉雪芽”茶产业，通过延伸产业链创造新的利润增长点。

　　此次募投项目建成后预计年新增营业收入3.8亿，相当于2011年公司主营业务收入的41%；年新增净利润7650万，相当于2011年公司净利润的52%。

　　中银国际研报认为，国内茶叶市场竞争激烈，而公司介入茶叶产业较晚，目前峨眉雪芽销售收入以及盈利增长并不显著。近日公司门票提价听证会顺利实施，门票提价预期兑现。同时，成绵乐城际高铁预计将于2013年上半年通车，交通通达性的改善将进一步助力客流增长，看好公司作为国内一线顶尖景区出色的客源市场基本面。另外，公司坚持景区深度开发、对红珠山宾馆进一步改造、加强茶叶市场拓展，整个旅游产业链打造初具雏形，未来增长潜力较大。

　　（《证券时报》快讯中心）