永贵电器一家独大 高管亲属持股逾九成

　　过度集中的股权，对于一家准备上市的公司来说，登陆流通市场后容易造成波动的表现。近日，《投资快报》记者对永贵电器(300351)的股东情况进行分析，与一众民企相似的是，永贵电器也是家族式企业。不过，在流通上市之前，永贵电器这一弊病仍然没有得到根本性的解决，从股权结构来看，目前94%的股权仍然是集中在高管及其亲属的手上。另外，在公司计划上市之前，永贵电器曾经涉嫌专利侵权的案件。

　　逾九成股东系高管亲属

　　永贵电器生产的轨道交通连接器产品涵盖了铁路客车、铁路机车、城市轨道交通和动车组等领域。作为高铁重要组成部分的高铁连接器的发展也分享其发展成果。处于高铁产业链中间一环的永贵电器自公布拟登陆创业板消息以来，一直备受市场关注。然而，根据《投资快报》记者对永贵电器的股权结构调查后总结得出，从事高铁产业的永贵电器也属于民营企业，与部分民营企业相似的是，在登陆流通市场之前，永贵电器也出现了股权过于集中的现象。

　　招股书显示，在上市之前，永贵电器的股东名单几乎被公司的高管占据，这也与公司的民企性质有关系。其中，在股东名单里，董事范永贵持有1408万股，占流通前总股本的24.03%，投资机构永贵投资持有1100万股，占流通前总股本的18.77%。此外，范纪军、范正军、娄爱芹、卢素珍、汪敏华都是永贵电器的自然人股东。

　　这几位自然人股东均是亲属关系。招股书显示，永贵电器的实际控制人为包括范永贵、范纪军、范正军、娄爱芹、卢素珍、汪敏华在内的范氏家族，其中范永贵和娄爱芹为配偶关系，范纪军和卢素珍为配偶关系，范正军和汪敏华为配偶关系，范纪军、范正军均为范永贵、娄爱芹夫妇之子。也就是说，永贵电器的主要自然人股东均是公司高管或者是其亲属。

　　实际上，就连永贵投资也是受永贵电器掌控的投资机构。招股书显示，永贵投资全名浙江天台永贵投资有限公司，法人代表是范永贵，即永贵电器的创始人。如果再加上永贵投资的份额，永贵电器公司高管及其亲属直接或间接持股的数量达到4972万股(发行前，下同)，占总股本比例接近94%。

　　除了有高管亲属之外，永贵电器的股东名单中也有部分创投。根据招股书，2010年底，有三家创投参股了永贵电器，分别是方向投资、景林创投、鸿华投资，投资的金额分别是3000万元、1500万元和1500万元。直至招股书披露之前，这三家创投的持股数量只有360万股，占发行前总股本的份额也不过6.15%。

　　曾涉嫌专利侵权

　　不仅股权过度集中，永贵电器还曾经涉足专利案件，虽然事件已经告一段落，但对于一家技术型的公司来说，“专利门”对永贵电器的核心技术打上了问号。

　　招股书显示，2011年4月20日，永贵电器收到北京市第一中级人民法院出具的(2011)一中民初字第6050号《民事应诉通知书》，哈廷电子有限公司及两合公司(下称“哈廷公司”)以永贵电器侵害其“固定框架”(专利号为 ZL98105325号)的专利为案由向北京市第一中级人民法院提起诉讼。该诉讼已经于2011年10月27日组织了首次开庭，并于2011年12月7日组织了二次开庭。法庭组织原被告双方进行了多次调解。目前双方已就和解协议条款和补偿价格达成了初步意向，正式的和解协议尚在确定过程中。

　　不过，招股书披露，公司本次涉案产品占公司主营业务收入的比例很小，即使按较高金额的鉴定范围测算，该金额也仅占公司2009年至2011年上半年主营业务收入总和的约2%，不会对公司主营业务收入造成实质性影响；公司在诉讼发生后已经终止了涉及侵权设计方案产品的生产，并已用自主设计方案代替，未对公司后续生产经营造成实质性影响，不会对公司持续经营造成影响；本诉讼为一般专利侵权民事纠纷案件，并不必然导致公司所生产的涉案产品构成侵权。

　　资料显示，永贵电器主要为铁路及城轨车辆提供连接器产品，下游行业为轨道交通车辆制造行业。公司主营业务发展受到铁路行业的建设投资规模和速度的影响较大，对铁路行业的依赖性较强。

　　永贵电器称，根据国家《中长期铁路网规划(2008调整)》以及“十二五”对铁路建设的规划，在今后较长的时期内国家铁路建设仍将处于一个高速发展期。但值得注意的是，铁道部于2011年4月提出，“十二五”期间铁路建设规模要适度超前，不能过度超前，并提出按三个速度等级来建设以高速铁路为主骨架的快速铁路网。由于公司主营业务对铁路行业依赖性较强，如果未来国家铁路建设规划出现调整，可能对公司的经营状况和盈利能力产生重大影响。