低门槛 高杠杆 人民币期货宜套期保值

　　香港交易及结算所有限公司本周一推出全球首只可交收人民币期货产品，新产品因低门槛、高杠杆受到各界普遍关注。该产品主要适合哪些投资者，投资过程中又有哪些要点需要注意？南都记者近日分别采访香港、内地期货界研究人士、市场人士以及该新产品的设计者港交所以飨读者。

　　大小投资者均可进入

　　因为一张合约的标准是10万美金，还有一些小的合约，是它的1/10，即1万美金。这样的产品设计是十分灵活的，因为不论是对于大的金融投资方面涉及到的金额，还是个人投资运用到的金额，都可以用得到。

　　港交所交易科主管戴志坚此前向南都记者表示，由于此次推出的可交收人民币期货门槛相对较低，将可以满足小型投资者的需要。

　　南都记者了解到，在港交所推出人民币期货之前，大型机构投资者可通过银行进行N D F买卖对冲人民币汇率波动风险。但一般投资者或小型公司较难进入不交割的市场。

　　据港交所介绍，人民币货币期货的波幅是反映人民币对美元汇率的波幅。香港交易所推出人民币对美元的货币期货合约，是配合满足市场的需要，为市场提供一个受监管、有良好风险管理而又开放、公平、价格透明的外汇期货交易平台。

　　新产品最大特点为灵活

　　分析人士认为，新产品最大特性为灵活。

　　“人民币期货目前只有两个，一个是芝加哥商品交易所集团(C M E )推出的人民币离岸期货，但是它以美元计价且不可能交割。在港交所交易的人民币期货的好处是，它是可以交割的。比如上述用途中，需要结汇，都可以交割。而且是以人民币来计价的，更贴近于国内或香港的投资者。或者一些境外的投资客户，涉及国内市场贸易操作，涉及到人民币的话，都比较方便。而且在保证金方面也比较灵活，基本上，每张合约保证金是1%多一点，涉及人民币不到8000元，是合约价值比较小的一部分。这方面设置也是非常灵活的。

　　据港交所公布的信息，人民币期货为美元兑人民币合约，共有7个到期月份供选择，分别是2012年10月、11月和12月，以及2013年1月、3月、6月和9月，最短一个月，最长一年。投资者可根据离岸人民币(C N H )升值、贬值的预期押注，买入或卖出期货合约套利。每张期货合约金额10万美元，只需支付1.24%的保证金，即7930元人民币。参与者可以用约80倍的杠杆撬动资金。

　　业界人士看好后市

　　尽管产品首日上市市场反应冷淡，但多家期货公司分析员向南都记者表示，基于产品以后的需求和市场的潜在爆发力，业界对该产品较为看好。“作为一个新品种，刚上市时一般机会和套利蛮多的，建议投资者多关注。”陈贝尔表示。

　　从首日的反应来看，可能交易量暂时还没能上去。“造成这一现象有几方面的原因，其中有一个是在香港因为新产品是以人民币计价，保证金一半需要美金、一半需要人民币，离岸市场的投资者持有美金，但人民币的额度达不到要求，这是构成交易量起不来的一个因素。当然也有其他方面的因素。”陈贝尔表示。

　　多家机构加大佣金优惠幅度

　　南都记者了解到，为了吸纳客户，香港多家证券机构在佣金方面正竞相加大优惠幅度。耀才证券中环分行助理分行经理黄小姐昨日向南都记者表示，在该公司目前佣金全免，没有规定佣金截止日期。“投资者只需要交纳交易所规定的每张合约8元的费用。”据记者了解，该公司此前曾规定第一个月佣金全免等优惠，之后佣金预计约每张合约20元。

　　而其他机构此前也纷纷开出优惠条件以招揽客户。据信诚证券此前称，年底前免收首500元的佣金，之后每张合约收取24元佣金。海通国际此前表示，9月17日至10月底，不论是否网上交易，均可获豁免首10张单边人民币期货交易佣金，其后每张佣金单边10元及特惠实物结算手续费每张10元，优惠期至今年底。