全球宽松或引发通胀忧虑 降息预期降温

　　【财经网专稿】记者 苏晨

　　央行9月18日公布的外汇占款数据大大出乎市场意料。外汇占款余额连续两月负增长，且在8月呈现出加速下降趋势；而同日，央行在公开市场进行了200亿元7天期逆回购和550亿元28天期逆回购操作。

　　此前，各项经济数据的持续疲软使政策放松的呼 声高涨，而央行逆回购持续放量又令市场降息、降准预期降温，加之欧央行购债计划及美联储QE3的推出等外部因素的影响，市场对货币政策走向的预期再度产生分歧。

　　申银万国认为，经济疲软，加之外汇占款已拖累货币供应量，预计下半年还将1次降息，2次准备金率的下调。

　　国泰君安则表示，目前央行降准、降息延后或因同期外汇存款大幅增长，而政策远未收紧；利率政策的调整则需关注债券市场融资是否能持续增长。

　　另有观点认为，全球性的宽松将制约中国的政策出台。渣打银行预计，中国此轮降息周期已经结束，随着QE3传导作用显现，国内通胀或卷土重来，央行或将于2013年四季度重启加息窗口。渣打将中国今年下调存款准备金率的预期从三次降至一次，并预计明年不降准。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，受QE3的影响，中国在货币政策上须更加谨慎；美银美林亚太利率研究主管高滨也表示，QE3是大宗商品价格的福音，或进一步加剧中国央行对通胀的担忧，并不预计中国今年还会降息。

　　彭博数据显示，利率互换交易员已将已把中国降息预期值下调过半。

　　（证券市场周刊供稿）