曼联净利同比增八成 巨额债务与球员成本支出成隐忧

　　对曼联队的球迷来说，在球队开始征战欧洲冠军杯之际，看到了其上市后的首份财务报表，尽管净利增长八成，不过其巨额的债务以及高额的支出依然让人担忧。

　　在曼联（MANU.NYSE）昨日公布的截至2012年6月30日全年财务报告当中，实现归属于股东净利润达到2298.6万英镑，同比增长81.7%，每股收益0.15英镑。总收入从上年的3.31亿英镑下滑至3.2亿英镑，税息折旧及摊销前利润为9165万英镑；其财务费用依然高企，同比下滑3.5%到4950万英镑，主要是因为对票据有回购操作。

　　曼联执行副主席埃德·伍德沃德（Ed Woodward）表示，最近一个财年曼联取得了有史以来的最好业绩。展望未来，曼联表示在假设能够进入欧洲冠军杯和国内杯赛四分之一决赛的前提下，2013财政年度的收入达到3.5亿~3.6亿英镑，EBITDA则为1.07亿~1.1亿英镑。

　　不过让人担忧的是其现金快速下滑，从年初的1.5亿英镑大幅下滑到6月30日的7060万英镑，而其总债务则从4.59亿英镑下跌到4.37亿英镑，资产负债率为61.5%；在期内曼联还花费2820万英镑回购票据，不过在今年8月份曼联通过在美国的IPO募集资金达到了1.1亿美元（约合6800万英镑），主要用于归还债务。

　　由于上年在欧洲冠军杯的过早出局，经营活动现金流量净额大跌35.8%到8030万英镑，而转播收入也下滑11.3%至1.04亿英镑。期内曼联的球员资本支出增长了3820万英镑，达到了4960万英镑，主要因为购买了三名球员；而今年夏天曼联购买范佩西和香川真司合共花费了近4000万英镑，这部分支出尚未计入报表。

　　埃德·伍德沃德也称，公司与雪佛兰签订了合共5.59亿英镑球衣赞助协议，以及超级联赛1亿英镑的英国电视转播合同（增长70%）；而与其在未来英超联赛国际转播当中，预计也有明显增长。公告显示，跟雪佛兰的合同是从2014/2015赛季开始持续7年，每年收入比现在的赞助商Aon增加120%；他也称，曼联目前也已经在中国香港增设海外第一个商业销售办公室，为6.6亿球迷中的3.25亿服务。

　　Barbarian Capital近期发表研究报告看空曼联，认为已上市球队市场表现不佳，曼联在各方面已到达“顶点”，包括表现、赞助和门票等，相对于其他知名球队估值偏高；另外，曼联面临的风险还包括巨资购入的明星前锋表现和执教多年的主教练弗格森上，明星前锋受伤和主教练的可能最终离开，将意味着比赛成绩下降或需投入巨资引进其他优秀人才。