中概股首现“介绍上市” 中国手游25日在美挂牌

　　⊙记者 赵晓琳 ○编辑 阮奇

　　中国企业赴美上市的窗口似乎透出了一丝曙光。

　　25日，第一视频集团旗下中国手游娱乐集团将以“介绍上市”的形式在美国纳斯达克交易所上市，股票代码为“CMGE”。

　　记者了解到，今年到目前为止，中国企业只有唯品会一家在美国成功上市。与赴美上市“入冬”相伴随的，是中概股惨遭恶意做空，因此，手游集团采取国内企业少用的“介绍上市”方式登陆纳斯达克，似乎开辟了赴美IPO的另一条路。

　　介绍上市是已发行证券申请上市的一种方式，不需要在上市时再发行新股，因此不涉及融资。而该类申请上市的证券已有相当数量，并为公众所持有，故可推断其在上市后会有足够的流通量。如中国手游上市后至少将有约6.7%的流通盘。

　　介绍形式上市在境外是常见的一种上市模式。据统计，从2009年2012年5月，在87家香港交易所新上市公司中，总共有9家企业采取介绍方式挂牌，其中有5家为由创业板转为主板挂牌，3家为已在其他交易所上市后另赴香港上市，而1家属于分拆上市。截至2012年，A股市场还没有类似的模式。

　　“采用介绍上市，企业依然需要经严格的美国证监会审批通过之后，方能取得上市资格。”第一视频集团CFO冼汉迪表示。

　　据冼汉迪介绍，想在美国通过“介绍上市”的方式登陆资本市场，必须符合三个条件：第一，公司有充沛的现金流，目前没有融资需求；第二，通过SEC的审查标准，但高于一般IPO的重要一条要求是公司有清晰的商业模式且必须已经实现盈利；第三，必须拥有一个上市的母公司。

　　据公司介绍，中国手游是目前中国手机游戏开发商和运营商中收入最高的公司。招股书显示，中国手游2011年总营收约人民币2.43亿元，实现净利润约人民币1.63亿元。截止2012年3月31日，中国手游净资产超过8亿元人民币，总债务仅不到9000万人民币，现金及现金等价物约1.4亿元人民币，财力相当雄厚。

　　根据易观国际的报告，2011年，以所有游戏开发者获得的营收计算，中国手游的市场份额为18.7%，高于2至6名竞争对手的市场份额总和，排名第二的竞争对手为4.9%。

　　尽管公司高层再三表示，对中国手游未来的前景无论从资本层面和企业运营层面，公司管理层都非常看好。这也是为什么中国手游能顺利在美国上市的一个很重要的原因，让资本市场清晰地看到其实实在在的盈利模式和能力，这点对于现时的资本市场非常重要。但同时也承认，采用“介绍上市”的方式也与整体资本市场环境有关。

　　“目前公司资金充裕，没有立马融资的需求，但在纳斯达克上市一直是我们的梦想。”中国手游CEO肖健对记者表示。据知情人士透露，目前中国手游旗下有两个全资子公司分别系2009年和2010年收购而来，当初应有上市承诺。

　　“上市一方面有助于提高知名度，与更多类似《愤怒的小鸟》、《水果忍者》等游戏开发商合作，另一方面也有助于以后的再融资，实现更快扩张，并让管理层和员工的期权激励能够兑现。”中国手游CFO张飞虎表示。但公司拒绝透露未来完成上市后的再融资计划。

　　作者：⊙记者 赵晓琳 ○编辑 阮奇 (来源：上海证券报)