发改委鼓励地方开展项目收益债试点

　　本报记者 王颖春

　　中国证券报记者日前获悉，发改委鼓励各地在企业债发行中积极稳妥开展金融产品创新，探索在保障房建设领域开展项目收益债试点。同时，支持飞机租赁业通过试点发行项目收益债券购买飞机，并将租赁收入封闭还债。此外，发改委支持地方发债用于低碳省区和城市、低碳产业园区、低碳社区和低碳商业试点建设。

　　项目收益债券是与特定项目相联系的债券，无论利息的支付或是本金的偿还均只能来自投资项目自身的收益，比如自来水、城铁和机场的收费等。业内人士认为，项目收益债券以项目公司为发行主体，相比之前的以平台公司为发债主体，对于发行方来说，有效隔离了偿付风险。对于投资者来说，收益回报更透明和容易预测。

　　今年上半年，企业中长期贷款一直较为低迷。一方面，企业产能过剩导致投资意愿不足，且间接融资利率仍旧过高；另一方面，银行出于控制风险考虑，对产业项目的中长期贷款仍持谨慎态度。

　　业内人士认为，在当前宏观经济下行形势下，投资仍是稳增长的主要手段。由于企业利润普遍下降，重大投资资金来源仍依赖政府支出。但土地收入锐减，近期大量获得批复的基建项目投资需依赖地方融资平台。在银行对城投平台持谨慎态度的情况下，企业债的逆周期优势将更加明显。

　　中债网数据显示，8月企业债发行数额为426亿元；1-8月，企业债发行3876亿元，较去年同期的2485亿元增加近56%。业内人士预计，今年全年企业债发行规模有望突破7000亿元。