新疆浩源今日上市 区域龙头+资源或被热捧

　　本报记者 白宝玉

　　今日，新疆浩源天然气股份有限公司（以下简称：新疆浩源，002700.SZ）将登陆中小板。该公司总股本为73,338,000股，其中首次公开发行的18,338,000股股票自21日起开始上市交易。

　　新疆浩源位于新疆阿克苏地区,毗邻“西气东输”工程的气源地,主营业 务为天然气输送及销售,业务主要覆盖新疆南疆部分地区,形成了车用燃气、民用燃气和燃气管道安装三项业务鼎立的业务格局。近三年公司成长迅猛,收入和净利润的复合增速分别达70.2%和63.9%。

　　多家券商对这只天然气行业的新股给予了关注，将新疆浩源定义为“区域燃气龙头”，认为其具有气源充沛、成本低廉等显著的地缘优势，且盈利能力和增速相当可观。

　　天然气在全球能源消费格局中的地位逐渐提高,我国天然气行业正处于高速发展期,08-11年年均消费增速为14.7%。“十二五”期间我国天然气消费量年均增速预计在20%以上。新疆地区气源丰富,随着区域经济增长、城市化率提高和天然气基础设施兴建,天然气需求空间巨大并即将进入快速发展期。

　　而新疆浩源所处的阿克苏地区属于我国“西气东输”工程的源头地区，蕴藏着丰富的油气资源，已经探明的天然气地质储量达6,400亿立方米，分别占塔里木盆地已探明的天然气地质储量93%。西气东输的“一大五中”六个气田中，阿克苏地区占有“一大四中”五个气田。

　　新疆浩源还与中石油签订了20年(后延长至23年)的《天然气购销协议》,中石油在协议中承诺“保证城市燃气足量供应”，令新疆浩源的长期气源有保障。

　　与此同时，作为新疆南疆地区少数拥有自建长输管线的企业，新疆浩源在区域内拥有着独特的资源优势。新疆浩源自主建设了从位于阿克苏地区新和县的英买力气田群油气处理厂至阿克苏市的148公里天然气长输管线，管输能力100万M3/日（年3.5亿方），高、中压管103公里；在保证天然气供应稳定性的同时降低了运营成本。

　　除此之外，新疆浩源已经在包括阿克苏市的多个县市取得30 年的城市燃气特许经营权。在相当长的时期内，新疆浩源在特许经营区域范围内都将独家经营城市管道燃气业务。

　　从公司业绩来看，新疆浩源的毛利率和净利率显著高于同行。2011年,公司综合毛利率水平高达48%,远优于同业上市公司21%的平均水平,其中,车用燃气,民用燃气和安装业务毛利率水平分别为54%、37%和49%。新疆浩源2011年净利率为26.6%,也远高于7.2%的行业平均水平。

　　新疆浩源计划募集资金2.35亿元，用于三个天然气基础建设项目。根据招股说明书中的盈利预测，三项目达产后合计将贡献营业收入达2.85亿元，利润总额8176.88万元，实现净利润6132.66万元，公司综合实力将大幅增强。

　　值得关注的是，新疆浩源首次公开发行时机构认购倍数创年内新高，表现抢眼。据新疆浩源《首次公开发行股票上市公告书》披露，其发行价21.73元/股，市盈率为27.16倍；网下配售751.65万股，有效申购为952.85万股，有效申购获得配售的比例为0.78884%,认购倍数为126.77倍；网上发行数量为1,082.15万股，中签率为0.4240784381%，超额认购为235.81倍。新疆浩源最终募集资金总额达3.98亿元，超募1.63亿元，超出比例为69%。

　　市场分析人士认为，在大行情如此低迷之际，新疆浩源被追捧也说明公司前景看好。