孤岛形态已成 2000点危在旦夕

　　周四A股市场再现单边杀跌，沪指创出本轮调整以来的新低，倒逼2000点大关。本周走势来看，A股市场跳空留下“9.18”缺口后，连续3日震荡均未能将其回补，今日为期指交割日，除非突现单日暴涨，否则市场弱势短期难以改变。

　　隔夜消息面上看，有消息称，我国央行

相关公司股票走势

• 雷鸣科化
• 新华锦
• 万马电缆
• *ST华科
• 宝钢股份

不打算跟进欧美日大幅宽松货币供应，令市场倍感失望，不排除是导致昨日市场大跌的原因之一，但管理层在应对疲弱的经济数据方面再出举措。

　　财政部、国家发改委日前发布《关于取消和免收进出口环节有关行政事业性收费的通知》明确，自2012年10月1日起，取消海关监管手续费；自2012年10月1日起至2012年12月31日，对所有出入境货物、运输工具、集装箱及其他法定检验检疫物免收出入境检验检疫费。基于上述政策，外贸企业减负有望减负35亿元。

　　公开市场方面，央行9月20日开展了550亿元7天期和1050亿元28天期逆回购操作，合计规模较周二的750亿元超出逾一倍。至此，本周公开市场实现四周来首次净投放，投放规模达到1010亿元，这充分显示出管理层稳定双节前后资金面的意图，预计央行公开市场操作将依照历史惯例，继续呈现节前净投放的特征。

　　个股方面，证监会上市公司监管部20日公告，雷鸣科化、新华锦、万马电缆、*ST华科重组方案均获证监会审核通过。此外，宝钢股份正式发布回购报告书，自此之后执行回购已无障碍。

　　期指方面，20日股指期货创出了上市以来的历史新低，当月合约跌50.4点至2195点，主力合约跌49.6点至2211.4点。21日期指将迎来1209合约的交割，目前来看，1209合约持仓量适中，预计交割日对市场影响不大。周一至周四期现价差一路走低，可见多方的抵抗力逐步衰竭。从持仓排名看，“空强多弱”的格局依然明显，大量机构套保盘的压力并未减少，在一定程度上说明了机构对后市指数很不乐观。目前看不到多方主动承接的力量，期指探底尚需时日。（点击进入>>>期指持仓龙虎榜单

　　欧美市场方面，美国股市道琼工业指数周四微幅收高，标普500指数和Nasdaq指数微幅收跌；欧洲股市也小幅收跌。(点击查看>>>全球股市行情

　　大宗商品上，纽约油价20日连续第四个交易日下跌，到当天收盘时，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌11美分，收于每桶91.87美元，跌幅为0.12%；纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价收于每盎司1770.2美元，比前一交易日下跌1.5美元，跌幅为0.08%。

　　整体来看，市场需要敬畏，就像敬畏生命一样。唯有敬畏之心，方能异常冷静、处之谨慎。而冷静和谨慎永远是混在图形市场的操作者所必需的。本轮行情我们预料到了开始，但却未能预料到结局。具体而言，8月底我们早评中指出下跌属于阶段挖坑性质，并于9月7日早评中明确指出“变盘时间窗已至，多方反戈大幕将拉开”，当日市场出现难得一见的放量长阳。不过，未曾想到本轮超跌的维稳行情发展到如此疲弱的境地，这也超出了大部分市场人士的预期。

　　在连月疲弱下挫后，我们对市场太过期待，认为好不容易聚集的人气不会那么快消散。但市场毕竟是市场，它是客观的，经济数据未见好转，管理层维稳制度持续性不强，通胀回升预期有挥之不去，市场重归弱势也在情理之中。事实再度证明了，技术分析需要冷静客观，不要掺杂过多的主观因素。

　　2000点保卫战正式打响

　　周一大跌阴影尚未散尽，周四大盘又现长阴，个股普跌，沪指再创43个月以来调整新低，报收2024点，同时也意味着2000点保卫战即将打响。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，2000点关口在技术上存在一定的支撑，不过在经济下滑、企业盈利不佳的背景下，2000点也有破位风险。

　　货币政策左右为难

　　昨日，中国9月汇丰制造业PMI数据出炉。该数据预览值为47.8，较8月的47.6上升0.2个百分点 ，脱离8月所创下的41个月最低水平，但仍是连续第11个月处在荣枯线下方。其中，产出指数47.0，为10个月最低水平。

　　对此，德邦证券首席策略分析师张海东在接受记者采访时表示，“汇丰PMI指数主要反映的是中小企业的经营情况，该数据仍在50以下，说明中国中小企业的经济情况仍然不佳。而龙头企业的经营情况则需要等待官方PMI数据的出炉。之前8月官方PMI数据为49.2%，如果9月官方的数据有所回升，则意味着大型企业在这波经济下滑中有所企稳。而后续货币政策的动向也会因此而变动。”

　　在张海东看来，9月7日指数的上涨是对1万亿投资的反应，在这一背景下，市场也预期央行会出台相应的宽松政策，如降准和降息，但事实证明，市场预期又一次落空，因此出现消极的情绪。而自上周以来，美国推出QE3、日本增推10万亿日元QE，外围的货币宽松意味着输入性通胀难以避免，同时8月CPI重回2时代，国内通胀又有抬头的迹象，这进一步让货币政策左右为难。“我们预计三季度上市公司的业绩不会理想，业绩的下滑意味着估值的下滑，因此后续大盘还有下跌的空间和动力。而现在有机构已经将中国宏观经济企稳的时间推迟至明年一季度，这意味着三、四季度的股市仍然让人难受。”张海东表示。

　　大跌或触发技术反弹

　　周四的大跌意味着2000点保卫战打响，那么，2000点的支撑力度如何，自然成为市场关注的焦点。

　　张海东表示，“2000点整数关口具有较强的支撑。”因为一旦跌破2000点，大盘就进入1时代，而2008年大盘底部在1664点。因此2000点不会轻易失守。同时，8月外汇占款数据出现连续年内第二次下滑，显示出比较明显的资金外流现象，低于市场的预期，对国内流动性形成了考验。因此，在诸多悲观预期下，也不排除指数瞬间跌破2000点。

　　中航证券分析师戴磊的看法则是：10月底将迎来创业板的解禁潮，对市场心理层面的负面影响将提前显现。预计沪指在跌破前期低点后，可能触发短期技术性反弹，但未来市场跌破2000点只是时间问题，因此策略上应该回归防御。

　　此外，海通证券认为，昨日指数放量大跌意味着场内恐慌盘出逃。而从成交量来看，低迷的成交量和缺乏明显热点的盘面，意味着投资者的信心仍然没有恢复过来。同时，近一个月发达经济体纷纷推出较为激进的宽松货币政策，大大超出市场预期，新兴经济体应对输入性通胀的压力增大，不利于我国从容使用货币工具，使我国面临的宏观环境更为复杂和困难。因此，海通证券判断市场下行趋势未变，市场难有像样的反弹，2000点关口的支撑压力较大。(金融投资报)

　　投机气氛褪去 真正筑底开始

　　9月7日周五的暴涨给秋雨中的A股点了一把火，送来了一丝光明和温暖。大家都很受鼓舞。不过，火烧得太快太旺，太多人没有敢添柴加薪，眼睁睁看着这把火苗越来越小。

　　教师节开始以来的一周，股市明显表现出向上乏力，整周重心震荡下移。在这一周中，上证综指微跌0.18%，沪深300微跌0.07%，数字上并不难看。不过股指期货市场上，空头在悄然布局。机构的净空头大幅增加了8000张，将近翻倍。空头一方已经明显占优。而本周一的开盘跳空基本否定了多头的反抗，全天单边大跌，周二延续，周三小憩，周四继续杀跌创新低。空头大盛。

　　之前5月到8月份的股市阴跌，虽然指数不济，但不论是个股还是板块，仍然时不时有些机会。这和过去几年的下跌有着很大的区别。过去的下跌，投资者会抱着先躲一躲的心态，导致所有的板块会齐跌一阵，然后大家再介入博反弹。而今年夏天的下跌，大家似乎在和风暴玩捉迷藏，老是想着躲开雨云。所以股市也是下跌得磕磕绊绊。

　　这一点在股市的波动率上也有反应。阴跌中股市的波幅持续收窄，说明下跌的阻力很大，但是下跌的趋势又是这么明显和势不可挡。投机多头的不撤退只能导致这种后果。只有多头投机力量撤退，空头积攒的力量才能得以释放，股市的波动幅度才会恢复正常。而空头得以释放，多头才有翻盘的机会。

　　本周的大跌让我们看到了希望投机多头撤退的迹象。目前个股和板块的投机气氛开始明显降低。板块的活跃程度5个月以来首次下降到20%以下，接近15%这是历次下跌中板块较低的活跃水平。而股市的波动率也从历史底部开始现在上升，本周4个交易日有3天振幅在1%以上，2天跌幅在2%以上。

　　这或许预示着冬天来了，当然，春天也不远了。(长江证券)