从QE1到QE3美国量化宽松政策的前世今生

　　从2008年开始,倏忽4年间,美国的量化宽松政策已经诞生出了3个成员。然而,这一牵动世界眼球的货币政策,是从何而来的呢?

　　量化宽松政策的根源,要上溯到90多年前的美国大萧条时代,在那个浓墨重彩写入各个版本历史的19世纪20年代,美国受尽了经济下滑、物价通缩之苦。在此后的历代美国经济学家对这段历史的反思中,当时的货币政策紧缩、货币供应量减少,成为导致大萧条的重要教训。

　　巧合的是,当美国于2008年再次遭遇经济衰退的萧条周期时,时任美联储主席的伯南克,恰恰是美国研究大萧条经济的权威专家。

　　当2008年9月,当时美国第三大投行雷曼兄弟轰然倒闭后,出于对历史教训的警醒,伯南克果断提出了采取量化宽松,购买已经陷入破产边缘的房地美和房利美价值6000亿美元的债券。以这种“无中生有”创造额外货币供应的途径,刺激美国经济增长以度过低迷。

　　在随后的1年多时间里,美联储通过QE1创造了1.75万亿美元的货币供应,虽然美国经济依然在苦苦挣扎,但这第一轮量化宽松政策,把华尔街金融公司从破产边缘拯救了出来。

　　时间走到2010年4月,美国的失业率依然停留在9.6%的高位,此时,希腊爆发的主权债务危机,使得欧洲和整个世界都陷入经济再次低迷的阴影。此时,美联储再次推出第二轮量化宽松QE2。这轮规模达六千亿美元的货币增发,虽然成功消除了通货紧缩担忧,但美国的经济增长速度却比QE1推出时还要慢,就业市场形势也没有明显好转。

　　所以,已经坐上了“撒钱直升机”伯南克,似乎也没有了退路,继续于本月推出了不设额度上限的“加强版”QE3。不过,就像标普副首席经济学家贝丝·安·博维诺评价的,“QE3只是一份财产保险,它能给经济一个支撑,防止美国经济下滑进入二次衰退。但正如你不能通过保险合同发财一样,以前的两次QE对GDP的拉动就不大,而且拉动效果还在递减中,我预期QE3对美国GDP只能向上提升0.2%。”

　　所以,现在已经有经济学家在讨论,量化宽松家族的下一个成员QE4,会在什么时候诞生了。 (来源：齐鲁晚报)