美的“重大无先例”重组引猜想

　　业内人士梁振鹏表示，留给美的集团上市的方式并不多，美的集团或将小家电等有形资产注入上市公司美的电器，实现整体业务板块上市

　　本报记者 贾丽

　　美的电器23日晚间公告称，因已初步拟定与公司相关的重大事项的框架性方案，该重大事项属于“重大资产重组涉及无先 例事项”，公司股票自9月24日开市起继续停牌。美的从8月27日开市起停牌至今已有一月。

　　美的集团证券有关负责人告诉记者：“此次美的重组重大事项属于"重大资产重组涉及无先例事项"，按照相关规定，在资本市场是没有先例的。”对于复牌时间，对方表示：“根据现有相关法规，对于无先例重组事项没有明确的具体复牌期限要求，视公司重组相关事项的进展而定。具体如何操作还在商议之中。”

　　新证券法规定之下史无前例

　　复牌时间不被约束

　　从经验来看，公告“重大无先例”事项的公司往往能突破证监会规定，获得停牌时间远远超过规定30天期限的“免死金牌”。

　　对于“重大无先例”这一充满争议的词语，美的集团相关人士解析：“在最新的《资产重组管理办法》等相关法规颁布之后，在现有的法规体系和证券市场环境下，美的这次重组相关操作模式和方法，并没有可参考先例。

　　为保障中小投资者的交易权，证监会多项政策出台，明晰重大资产重组停牌期限。包括2008年5月18日开始正式施行的《上市公司重大资产重组管理办法》的配套文件及2008年5月20日出台的《上市公司重大资产重组申报工作指引》。此一系列政策出台之后，大量减少上市公司谋划重组而长期停牌现象。

　　然而一个新名词却越来越多的出现“重大无先例”。据初步统计，自2008年以来，因重大无先例事项停牌的公司多达几十家，而完成相关重组的仅有一半。

　　“此次重组对股东不会有影响，资产重组后期即使在股东持股方面相关情况有所调整，也会保障股东利益。”上述美的集团证券有关负责人表示。

　　“从经验来看，如果企业自身能力范围之内能够左右的情况不应该做重大无先例停牌公告，涉及重大重组需要政府部门审批，而导致部分审批进度受阻，相关部门体现一定的包容性。或者在企业自身发展多年，从未将集团资产注入上市公司，也可算重大无先例。”业内观察家梁振鹏认为。

　　他表示：“出于保护投资者交易权考虑，建议有关部门对于"重大无先例"事项时限和条件进行明确界定，相关的法律条款亟待明晰。”

　　完美的上市方式？

　　熟悉美的集团一位人士透露：“此次美的"重大无先例"重组可参考双汇的"无先例"重组。”双汇高管探索企业中国式重组之路可谓曲折，苦心经营之下最终双汇MBO阳光化。业内人士指出，双汇发展的MBO与上市公司最终实现整体上市相互依存。

　　今年8月25日，美的集团宣布，公司创始人何享健不再担任集团董事长，而转而由方洪波担任，并担任上市公司美的电器董事长和总裁。至此，美的这家已有四十四年的国内家电行业巨头，在最高管理者层面完成了从公司创始人到职业经理人的交接班。而就在美的完成一把手交接之后的两日，美的电器公告称，接到控股股东美的集团的通知，正在筹划公司相关的重大事项，公司股票将自8月27日开市起停牌。

　　美的集团副总裁黄晓明此前透露，美的集团正在加紧推进集团的整体上市，及安得物流的再次IPO。一个多月的停牌，更是让业内对于美的集团此次整体上市浮想联翩。

　　中国家电营销委员会副理事长洪仕斌表示：“前十年，中国家电行业发展是直道，近几年进入弯道，家电巨头进行整合，美的对于市场敏锐度较高，已经进入整合的后期。何享健实现交接，将人才战略与经营战略最大化匹配，向航母级别整合，如果整体上市完成不仅使得美的集团市场价值转向资本价值规模，上一个新台阶，同时实现职业经理人权限走向公众化。”

　　目前美的集团拥有四大二级集团，制冷家电集团借助美的电器已然上市，机电集团借壳华凌集团在香港上市。而目前美的集团尚未上市包括地产集团和日用家电集团，而目前已收编总部，同时美的集团与美的电器还有部分家电类重叠业务。

　　“留给美的集团上市的方式并不多。美的集团或将小家电等有形资产注入上市公司美的电器，实现整体业务板块上市。”梁振鹏认为。

　　“实现决策权、所有权、管理权分离，实现美的集团的公开化，对于美的现代化企业与传统家族企业的区分最有价值。目前美的集团整体上市悬念不大，如何寻找一个完美方式去上市是美的需要思考的。”业内人士如是说。