“打新”成功率超7成 机构超额认购“博”高收益

　　本报记者 张建 成都报道

　　尽管指数颓势不改，屡创新低，但市场的“打新”热情却是与日俱增。

　　今年前三季度，包括两只即将在28日上市的蒙草抗旱（300355.SZ）、东土科技（300353.SZ），新股上市数目最终在第三季度末定格于149家。

　　一系列数据显示，新股板块成 为今年投资者从市场赢取超额收益率的“法宝”。

　　据记者统计，截至目前，147家已上市的次新股中，共计有110家个股上市首日成功翻红，破发率仅为25.17%，首日赚钱率超7成。而值得一提的是，在5月4日A股创下近期新高后持续走低，盘中一度跌穿2000点的境况下，“打新”市场屡次却创出高额涨幅。

　　继宏昌电子（603002.SH）5月18日首发当日创下137.78%的年度新股最高涨幅后，近几个月新股首发市场当日实现近百或逾百涨幅的个股，已达到3只。

　　“新股深受热捧，与市场目前的宏观局势有关。一是大盘走势不佳，可选标的较少，新股流通盘小，可操作性更强；二是新股审核止步，造成新股资源出现了稀缺效应。”安信证券某不愿署名的分析人士对此认为，包括机构在内的市场资金，在未来A股不见回暖的情况仍会持续加大“打新”的投入。

　　值得注意的是，有统计数据显示，机构“打新”有效申购资金已在8月飙升至1046.85亿元，较7月末的547.57亿元，环比激增达91.18%。而与此同时，8月完成上市的新股数量却较7月的21只缩水八成。

　　换句话说，打新市场已然呈现白热化趋势。

　　“打新”赚钱效应凸显

　　8月以来，打新市场首日实现的可观收益，无疑令人眼羡。

　　记者粗略统计，新股市场8月共计15家公司上市，首日即实现溢价开盘的个股达到13只，仅有两只破发。从首日涨幅来看，数据显示，8月10日，隆鑫通用（603766.SH）开盘溢价67.17%表现亮眼，当日随即创下103.04%的首日涨幅；居于其后，新华龙也在上市首日实现85.13%的涨幅。

　　新股审核放缓，9月新股市场截至目前仅有10只个股上市，但收益仍保持高位。其中有八成个股上市首日实现翻红。开盘溢价率情况较8月有所下调。其中，实现最高上市开盘溢价的博实股份（002698.SZ）仅为48.36%，排在第二位的新疆浩源（002700.SZ）也只有40.82%。

　　记者粗略计算，5月新股市场破发率仅为10.53%，较之4月的28.57%，环比降幅达63.14%。6月的破发率则一度出现反弹，当期达到45.45%，7月份该指标降至33.33%，8月破发率大幅降至13.33%。随着打新热度攀升，截至目前的9月破发率也仅为20%。

　　显然，这对习惯于博取超额收益的打新资金而言，已然具备了足够吸引力。从打新收益率的角度看，近两月也成为打新资金收获颇丰的阶段。

　　数据统计显示，打新资金在隆鑫通用上一度获得了1.29%的收益率，继朗玛信息（300288.SZ）在年初实现1.6%的年度最高收益后，再度创下逾1%的新高。8月共有7只新股收益率超过0.5%。其中，排在隆鑫通用后一位的一拖股份也实现收益率0.97%。

　　“整体来说，收益率的攀升也侧面反映了打新回报的情况，虽然因参与个股的打新资金多寡不同，可比性不太高。”成都一位关注打新市场的券商人士称，破发率持续走低一定程度导致打新资金靠拢，有些首日涨幅不错的个股会因打新资金基数较大而导致收益率偏低。但总体看，收益率是往上走的。

　　机构超额认购“博”高收益

　　机构参与的多寡显然能说明一定问题。记者注意到，机构超额认购倍数自5月4日以来也呈走高趋势。9月21日，新疆浩源的机构超额认购倍数创下今年以来的新高，达到126.77倍。

　　而今年前4个月，除人民网（603000.SH）达到56.29倍以外，机构超额认购倍数普遍在25倍以下，最低则是慈星股份（300307.SZ）创下的1.7倍。

　　但5月以来，该数值持续攀高。

　　其中，5月新股市场，华贸物流（603128.SH）实现机构超额认购倍数最高达到85.69倍；6月凯利泰（300326.SZ）最高达到93.8倍；7月的津膜科技（300334.SZ）也最高达到79.57倍；8月泰格医药（300347.SZ）则创下第二机构超额认购倍数101.63倍。

　　网下有效申购户数的攀升则是另一佐证。数据显示，自人民网在4月底一度创下115户有效申购数后，网下有效申购户数在5月29日上市的华贸物流达到160户；6月凯利泰达到184户；7月津膜科技达到137户；8月的泰格医药为142户；9月有两只个股的网下有效申购户数过百，分别为东华测试的111户和新疆浩源的173户。

　　“由于新股市盈率普遍降低，打新风险也越来越小，这使得此前打新一直比较谨慎的券商自营和集合理财产品开始加大新股申购的关注。”前述安信证券人士称，受大盘行情所限，二级市场收益率持续走低，自营部门及理财类产品从风控角度考虑，已逐步将资金移向收益率更有保障的打新市场。

　　除此之外，前述券商人士认为，打新市场的持续升温对大盘也将起到提振的作用。“如果没有新股上市，大盘或许会更糟糕。现在的大盘只有不炒，是最安全的。”不过，就未来的打新市场而言，前述市场人士仍持乐观态度。因为在他们看来，受制市场行情不佳以及新股发行规模的萎缩，打新将成为A股唯一能博得超额收益的稳妥途径。

　　作者：张建