参股子公司借壳上市 包钢稀土潜伏2年收益暴增逾4倍

　　【财经网专稿】记者 胡飞军

　　9月28日，包钢稀土（600111.SH）披露公告称，参股子公司赣州晨光稀土新材料股份有限公司（下称晨光稀土）将借壳S*ST天发（000670.SZ）上市，其中晨光稀土评估值高达33.4亿元。这也意味着，2010年包钢稀土出资6934万元所持有的晨光稀土9.2 5%股权，目前价值约为3亿元，2年暴增逾4倍。

　　9月28日，包钢稀土和S*ST天发同时发布重组方案， S*ST天发将其除货币资金551.74万元以外的全部资产及负债作为置出资产，与晨光稀土进行等值置换。

　　根据公告，以2012年4月30日为评估基准日，S*ST天发整体评估价值为2.21亿元，扣除货币资金551.7万元以外，拟置出资产的价值为2.16亿元。而拟注入资产晨光稀土的评估值为33.4亿元，拟置出资产与拟注入资产的差额为31.24亿元。注入资产价值超过置出资产价值的差额部分，则由S*ST天发向晨光稀土全体股东非公开发行股份购买。

　　另外，S*ST天发拟以3.80元/股定向增发8.22亿股，其中，向包钢稀土发行的股份数量为7605.46万股，占比6.67%，即重组完成后，包钢稀土将持有S*ST天发6.67%股份。

　　资料显示，晨光稀土业务为稀土氧化物的分离、稀土金属（含稀土合金）的冶炼加工；高性能磁性材料、永磁高效节能电机的研发制造和销售等业务，目前已形成国内规模较大、工艺技术领先的稀土氧化物、稀土金属（含稀土合金）生产能力，并已构建稀土资源综合利用的业务模式。晨光稀土主要产品包括稀土金属（含稀土合金）、稀土氧化物产品、高性能磁性材料、永磁高效节能电机。

　　晨光稀土2010年与2011年分别实现营收17.74亿元与45.05亿元，实现净利分别为1.14亿元与3.14亿元。2012年上半年，晨光稀土实现营收12.36亿元与净利分别为1.48亿元。

　　此次重组对S*ST天发也意义非凡， S*ST天发因连续三年亏损， 2007年5月25日公司股票正式被深交所通知暂停上市。如果2012年12月31日深交所未核准公司股票恢复上市，股票将被终止上市。

　　不过，对于拟注入资产晨光稀土高达33.4亿元评估价值，有投资者表示质疑，“晨光稀土原来估值只有8亿多元，现在评估值到达34亿元，2年评估值高了4倍多，评估值是不是太高了？”

　　“增值是有它的道理的，是评估机构基于稀土企业未来收益作出的评估，经过2年的发展晨光稀土的基本面和盈利情况发生较大变化，预期收益较好，评估价值就更多了”，舜元地产证券办公室人员表示。

　　不过，在业内人士看来，除了因为公司发展变化，还与近两年来稀土产品价格暴涨有关系。“晨光稀土在江西当地是较大的私营企业，估值增加这么多，与这两年稀土暴涨好几倍有直接关系”，百川资讯稀土行业分析师杜帅兵对记者表示，与资本市场稀土概念炒作也有关系。

　　显然，包钢稀土无疑从重组中受益丰厚。资料显示，包钢稀土2010年出资6934万元对晨光稀土进行增资扩股，持有晨光稀土9.25%的股权，而以此次晨光稀土评估值33.4亿元为基础计算，包钢稀土持有晨光稀土9.25%股权评估值为3.0895亿元。

　　（证券市场周刊供稿）