九月股市成年内最惊心动魄月 证监会苦心忙维稳

　　伴随28日沪深股指分别出现逾1%和2%的涨幅，9月A股以红盘收官，月线“四连阴”也得以终结。

　　在经济疲弱尚难见底的背景下，9月A股演绎“冰火两重天”，市场预期与政策之间的激烈博弈也贯穿始终。尽管月末的持续拉升给后市留下了想象空间，来自基本面的压力依然让投资 者难以摆脱纠结。

　　9月A股演绎“冰火两重天”

　　“8个月最大单日涨幅”“43个月收盘新低”“盘中击穿2000点”……这些频频见诸报端的字眼触动着A股的神经，也让9月成为2012年最值得用“惊心动魄”来形容的一个交易月。

　　自8月上证综指三年半来首度跌破2100点之后，本月伊始A股延续弱势。9月7日，在“稳增长”政策密集出台的刺激下，沪深股市突现强势反弹，上证综指不仅成功收复2100点，更创下近8个月最大单日涨幅。

　　大规模投资拉动的行情未能持续，美联储推出的第三轮量化宽松也没能将全球风险偏好改善更多地传导至中国。再度陷入弱势调整的A股随即展开一轮“2000点保卫战”，并在9月26日一度击穿这一重要心理关口。

　　伴随双节脚步渐行渐近，不期而至的多重利好又为A股引爆了一轮逆转行情。27日，沪深股指分别出现逾2%和3%的较大涨幅，权重指标股则成为拉动股指反弹的主力。

　　28日节前最后一个交易日，A股延续强势继续走高，沪深股指最终定格于2086.17点和8679.22点。按照收盘点位计算，当月两市涨幅分别为1.89%和5.7%。期间沪指落差高达145点，无疑将A股“震荡市”的特征演绎得淋漓尽致。

　　市场、政策博弈不断

　　一方面，A股行情跌宕起伏；另一方面，投资者对于政策的变化异常敏感。

　　7月31日以后，证监会发审委便没有对任何公司首发申请进行审核，漫长的“空窗期”一度让市场各方猜测。9月24日，证监会网站发布消息称，创业板发审委将于9月28日审核两家公司的首发申请。这一消息被市场作为利空解读，股指随即在26日跌破2000点重要心理关口。

　　不过，扩容显然不是左右A股走势的唯一因素。而面对股指的持续大幅下行，监管层“维稳”姿态下的各种治市之举可谓用心良苦。

　　中国证监会副主席姜洋表示，证监会积极推进市场基础性制度建设，远近结合推出一系列改革措施，全力维护市场稳定健康发展。

　　这些举措包括推动提高投资者回报水平；连续大幅降低交易手续费、市场监管费等收费标准；出台上市公司员工持股计划管理办法，健全相关各方风险共担、利益共享机制；鼓励上市公司增持、回购股票，保护股东利益；积极引进境外长期资金等。

　　沪指跌破2000点之后，面对创业板解禁“洪峰”引发的担忧，9月26日深交所集中披露了创业板首批“大非”解禁公司追加锁定承诺的公告。大多数公司承诺追加锁定2至3个月，汉威电子、金亚科技、星辉车模则将锁定期延长一年。

　　“首批公司锁定期的延后，在短期内有一定的信心提振作用，但并不能从根本上化解矛盾。”中信建投分析师陈开伟说。

　　这一消息的利好效应显然被市场所接纳，并对月末两个交易日的股指持续拉升提供了支持。

　　利好政策接踵而至，对市场情绪的修复作用显而易见。

　　27日，坊间流传关于当日证监会将启动新一轮发行制度改革并宣布暂停新股发行的消息。当日盘后证监会有关部门负责人透露了多项举措，包括积极研究推进上市公司现金分红税收制度调整，会同相关主管部门研究修订相关税收政策，降低证券投资税负；进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制等等。与此同时，证监会否认了“暂停IPO”的传言。

　　传言澄清并未对重聚中的投资者信心产生影响，28日沪深股指双双收升。市场人士表示，这从一个角度证明，管理层对市场的关注和呵护已经获得了投资者的认可和呼应。

　　A股走到“十字路口”

　　月末股市持续反弹，再度为A股提供了想象空间。不过，在8月宏观经济数据显示经济仍然面临下行压力，PMI等先行指标并未出现趋势性变化的背景下，A股市场似乎依然缺乏来自基本面的支撑。

　　国家统计局9月27日公布的数据显示，今年前8月全国规模以上工业企业收入同比上升10.2%，利润同比下降3.1%。利润持续负增长显示企业盈利情况依然不容乐观。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，应当理性看待当前形势。经济是有周期的，任何经济都无法经历“无休眠的”持续高增长。

　　不过，有观点认为，在“稳增长”政策刺激下，经济或将在四季度触底。

　　国泰君安首席宏观研究员姜超认为，综合来看，三季度企业收入增速会继续筑底，并拖累企业盈利增长，但随着生产资料价格的止跌和工业增加值回升，企业盈利将在四季度明显改善。

　　对于当下正处于“十字路口”的A股市场而言，纠结于反弹还是反转或缺乏实质意义。重要的是，投资者应保持足够的理性，不应过度悲观，更不宜盲目乐观。