政策保驾护航促B股连续反弹 四季度以防御为主

　　本周B股大盘先抑后扬，一改周初弱势，呈现连续反弹行情，各主要板块和个股都出现明显的反弹，由于场外资金入场有所增加，导致股指保持战果，终盘沪B指收于220点，周涨幅为1.77%；深成指收报3964.12点，周涨幅为4.06%。

　　本周后段，B股暂时摆脱弱势局面出现上攻，主 要是受利好消息激励，部分B股公司开始自救行动，如鲁泰B首次实施了回购部分B股方案，除鲁泰B外，南玻A、南玻B准备回购不超过2亿股B股股份，这对稳定提升股价有好处。此外周四30多家创业板公司几乎同时紧急发布了不减持公告，承诺年内不减持。此次创业板在关键节点如此整齐划一的动作与监管层呵护市场的意图密不可分！多头借助这些利好形成反攻。

　　从整体看，在控通胀与保增长、维稳与改革的双重压力下，市场需要政策呵护，我们注意到救市措施有所加码。首先，继近期宣布批复万亿项目后，发改委又公布批复宁波和石家庄两大国际机场的改扩建工程的可研报告。

　　其次，与此同时区域经济规划频获批，各地陆续公布投资计划。

　　再次，消费和出口方面，汽车消费刺激、建材下乡、电子商务平台建设、流通领域税收减免优惠、出口退税和补贴力度加大等措施或将出台。

　　最后，针对资本市场层面，降低税费、控制IPO节奏、引资入市、新股发行改革等实质性利好组合拳也有望逐步打出。一旦这些措施出台，将和技术面形成共同作用，为市场带来难得的反弹契机！

　　从B股阶段性机会分析，由于部分城市基建、铁路、轨道交通、水利项目的投资增加，仍然会对明年一至二季度的国内需求产生正面的影响。短期内结构性调整、去库存去产能以及需求的不足将继续压制国内经济的增长，因此四季度仍应以防御为主，建议配置业绩增速稳定，并有一定抗周期能力的股票。