孟春：国内宏观经济增速四季度企稳概率较大

　　和讯网消息 第九届中国企业经营与财务战略管理高峰论坛暨中国总会计师社会责任年度报告发布会于2012年9月29日在京举行，和讯网全程直播。国务院发展研究中心宏观经济部副部长孟春发表演讲表示，汇丰PMI的小幅回升，很可能意味着三季度将成为我国经济下行周期的阶段性底部，而随着稳增长措施的逐步落实，国内宏观经济增速在四季度企稳的概率较大。

　　以下为文字实录：

　　孟春：各位领导，各位来宾，大家下午好！很高兴参加今天的论坛，使我和各位新老朋友见面一块交流。会议的主办方刘社长让我给大家分析一下介绍当前的宏观经济形势，我认为这是一个很重要，同时又很有意义的题目。从今天上午这个论坛的开幕式上，我深深感觉到我们的总会计师，我们的企业家大家都很关心、关注企业的宏观经营环境，关注宏观经济形势的发展变化。我作为一个研究人员，我想借此机会对当前的宏观经济做些分析，给大家汇报汇报个人对当前宏观经济运行的一些看法，不妥之处请大家批评指正。

　　刚才刘社长讲，今天上午金立群部长精彩分析了当前国际经济形势和我们国家的应对策略，金部长他是站得高，看得远，讲得很精彩。听了以后，很受启发。这里我想结合我们国家一到八月份，特别是八月份的宏观经济运行的数据，再从不同的角度做一些具体的分析和探讨。看看这些数字后面有哪些本质的东西，我打算汇报对当前宏观经济形势总的看法，分析一下当前宏观经济运行有哪些新的特点。本来我接到咱们刘社长这个邀请以后也做了一个PPT，PPT准备谈四个问题，就是当前宏观经济运行的总体分析判断，还有当前经济运行下行的主要原因分析，中国经济长期向好的积极因素，然后探索中国经济增长之道。准备的内容比较多，由于今天会议安排比较紧，由于时间关系，我就想重点分析一下对当前经济形势的一个总的看法和有些什么新的特点。

　　从今年一到八月份，尤其是八月份的宏观数据来看，我们国家规模以上的工业增加值继续下滑，出口增速偏低，CPI有所回升，经济运行依然面临着下行的压力，在座的各位可能已经体会到了。但是我们应该从另一个角度注意，CPI的回升是在预期当中，投资与消费继续保持着企稳的态势。同时，美欧等国家的情况也没有恶化，上午金部长也做了一些分析，而且在新一轮的量化宽松政策的刺激下，国际市场也不断传递一些积极的信号。我们国内经济应该说是低位企稳，开启温和复苏的进程。我们预计全年GDP的增速可能略低于8%，但是实现今年总理报告提出的75%这样一个增长目标，我认为是依然有较大的把握。

　　当前，我们国家经济运行从我们的研究来看，我觉得有以下六个新特点很值得我们关注。第一个特点就是我们现在生产侧比较低迷，库存调整持续期偏长。对于这样一个特点，我想可以从以下三个视角来分析，第一个就是从工业生产上来看，我们国家的工业生产疲软，并且应该说是接近了低点。今年一到八月份，规模以上的工业增加值同比是增长了10.1%，八月同比实际增长8.9%，比七月份回落0.3个百分点。具体分析来看，轻工业生产下滑，重工业生产略有上升，但整体仍维持向下趋势。主要工业产品中，汽车产量继续回落，水泥、有色金属、乙烯等工业中间投入品均出现快速回升，与基建投资的加速形成胤祯，显示出投资政策的拉动作用。工业企业存在去产能的压力，产能过剩的行业仍然面临较大的压力。第二个方面是发电和用电量增速偏低，一至六月份，全社会用电量23744亿千瓦时，同比增长5.5%，增速较去年同期大幅下降6.7个百分点，八月份，全社会用电量4495亿千瓦时，同比增长3.6%，工业用电仍旧低迷，尤其是重工业用电增速回落幅度较大，用电需求增长主要是来源于第三产业和城乡居民的生活用电。八月份第三产业和居民用电增速分别是11.7%和12.1%，维持今年超过10%以上的高速增长，成为今年用电增速增长的主要动能，今年用电增长主要还是第三产业和城乡居民生活月电。工业用电的增速是延续了年初以来下滑的态势，八月份单月的用电量是增长11.1%，一到八月份累计的增速是3.2%，都是创出了今年以来的新低，尤其是重工业的用电情况非常低迷，八月份用电增速仅有0.4%，如果和去年同期相比机会没有增长，累计增速只有仅仅2.9%，四大高耗能用电行业没有明显改观，重工业和轻工业用电增速情况出现分化。大家在分析经济形势的时候，一个很重要的指标就是用电量，我是从这个视角把一到八月份的用电情况给大家做了一些介绍和分析。再从PMI来看我们今年一到八月份经济运行情况，PMI虽然依然在低位运行，但是放缓速度有所减慢，显示出经济筑底迹象。PMI五在去年11月份首都降到了临界点以下，反映了我国制造业处于收缩的状态。同时八月份汇丰PMI终值跌进50%以内，创下了41个月以来新低的47.6%，连续第十个月环比下滑，这说明经济下行的压力还是很大的。不过近期公布的汇丰九月份的PMI又显示，9月份我们国家PMI的初值从上月的47.6%轻微上升到了47.8%，脱离了41个月最低的水平，可以看出，制造业萎缩速度正在放缓。宽松的政策效应四季度开始显现，这也表明我们国家当前经济在下行当中逐渐的筑底。汇丰PMI的小幅回升，很可能意味着三季度将成为我国经济下行周期的阶段性底部，而随着稳增长措施的逐步落实，国内宏观经济增速在四季度企稳的概率较大。

　　第二个特点就是出口增速低于预期，但内需保持平稳。对这个特点可以做以下两个层面的分析，一是出口增速低于预期，外需形势比较严峻。八月出口增速亿偏低，出口增长2.7%，比上个月略有上升，上升了1.7个百分点，比去年同期降低了21.7个百分点。我们如果从国别的构成上来看，八月份当月对香港出口大幅提高，同比从七月的17%扩大到27%，对日本、巴西、南非的出口降幅是明显扩大，这当中对日本的出口降幅是由七月份的1%扩大到6.7%，预计由于受钓鱼岛事件的影响，四季度影响还会进一步扩大，降得会更低一些。钓鱼岛事件的影响确实不容忽视，对欧盟出口降幅为12.7%，比七月16.2%略有下降，这当中对英国的出口是正在由降转变为升，对德国、法国、意大利的出口降幅也出现了不同程度的降低。之所以会出现这样一个情况，这里面我想直接的原因，一个是前期的订单是在持续的回落，我们国家PMI的出口新订单指数从六月份开始一直在收缩。再一个原因就是现在国际制造业整体上是疲软的，欧洲从去年的三季度制造业开始出现收缩，而美国和日本也在今年六月份制造业出现收缩。在现行的国际分工的格局下，制造业产业链高度关联，它必然影响到我们国家制造业景气的状况。如果我们再从价格的因素来看，受价格因素走低的影响，也是我们今年出口形势不好的一个直接原因。当然根本的原因还是国际需求总体上不足，全球的贸易都出现了明显的下降。像我们国家也难以独善其身，也必然会受到影响。

　　目前，伴随着美国经济保持温和的增长，特别是新一轮的全球货币宽松政策推出，预计国际形势不会恶化而且略有好转。七月份是低点，以后各月会小幅出现回升。但是要实现全年10%的增长目标还是比较困难的，今年全年出口增幅我们预计会在8%这样一个概率比较大，这是第二个新特点。

　　第三个新特点，就是从投资的角度来看，现在我们国家投资的扩张速度偏慢，不过“铁公基”投资出现加码现象。对这样一个特点的认识，我觉得应关注以下两个层面的信息。第一个是从投资的结构分布信息来看，今年一到八月份，全国固定资产投资2.18万亿元，同比名义增长20.2%，增速比一到七月份回落0.2个百分点。从环比来看，八月份固定资产投资增长是1.33%，如果我们再细分一下，细分产业来看，一到八月份第一产业的投资是5491亿元，同比增长31.5%，增速比一到七月份是提高了2.7个百分点。第二产业的投资是97486亿元，增长22.6%，增速比一到七月份回落了0.8个百分点，第三产业的投资是11.4981亿元，增长17.8%，增速比一到七月份提高0.1个百分点。第二产业当中，工业投资是94854亿元，增长23%，增速比一到七月份回落0.7个百分点。这当中采矿业的投资是7577亿元，增长18.6%，增速是回落了0.2个百分点，制造业的投资是7341亿元，增长23.9%，增速回落了1个百分点。电力热力燃气及水的投资是9936亿元，增长11.2%，增速提高了0.6个百分点，这是从行业上来看。我们再从地区的构成上来看，一到八月份东部地区的投资是103988亿元，同比增长18.6%，增速比一到七月份回落了0.6个百分点。中部地区投资是6091亿元，增长25.3%，提高了0.3个百分点，西部地区的投资是52376亿元，增长23.8%，回落0.4个百分点，很显然，如果从分地区来看，中部地区投资增长是最快的，其次是西部地区，东部地区是最慢的。

　　第二个层次，从政策层面反映的信息来看，国家发改委9月5号公告了我们全国25个城市的轨道交通建设项目的批复情况，这些项目的实际批复时间是今年的四月至八月，除了江苏沿江城市群、城市轨道交通网的规划，内蒙古呼包鄂地区没有公布以外，其余的项目总投资额超过了8400亿元，除了上述轨道项目，国家发改委随后又陆续公布了13项地区公路工程项目，10个环保投资项目，以及多个集装箱码头和航道的批复。初步估计，这些基础设施建设项目投资总规模会在一万亿以上，这充分显示出政府投资政策和力度在加码。这是经济运行的第三个特点。

　　第四个特点，就是从我们的研究来看，房地产市场表现出一定的弹性，房地产投资企稳有利于支撑宏观经济向好的预期。对于这样一个新特点，我可以从以下六个层面来做一些分析。第一个就是从新开工项目来看，一到八月份新开工的超过了预期，特别是八月份房地产新开工面积是19035万平米，环比上升65.2%，同比上升13.9%。一到八月份新开工累计同比下降6.8%，降幅比七月份收窄三个百分点。七月份单月保障房开工达到110万套，八月保障房与七月份持平的可能性较高。九月一般为下半年的开工高峰，预计九月份的开工将维持升势，从这些方面来看，可见今年一到八月份新开工筑底回升的趋势已经确立。

　　作者：拍照迫使绑匪放人来源和讯网)