洛阳钼业博傻者被套 新股发行改革受考

　　博傻者遭遇不幸，洛阳钼业（603993.SH）在暴涨之后出现大跌，洛阳钼业在10日尾盘涨停后，11日股价一度跌停，截至收盘大跌8.59%。对此，深圳一位私募对《第一财经日报》记者称，洛阳钼业上市前，各个营业部已经按照交易所指示，给客户发布风险警示，交易所已经预计到这 只股票会被爆炒，公司上市当天股价确实也被爆炒，但是10日尾盘股价突然拉升，明显是有游资在做股价，目的是想在11日好出货，这也诱惑了不少人。但是11日大盘不好，游资只好赶紧出货，没法再次拉升。而且10日当天73.17%的换手率，说明不少游资已经实现收益。

　　洛阳钼业上市前在9月20日深夜一纸公告，让市场大跌眼球。承销商安信证券原计划根据申购情况定价6元，但是由于当时市场太差，被连夜砍成3元；发行股份也从5.42亿缩水成2亿。11日，洛阳钼业的港股价格仅3.37港元，应该说定价3元有着强烈的市场依据，港股目前价格折合人民币不到3元。但是市场的炒作，却不会因此消失。洛阳钼业恰恰因募集额大幅缩水、发行价降低等事项备受关注。在公司股价暴涨后，游资的炒作受到斥责，10月9日，洛阳钼业上市首日买入主力分别是国泰君安顺德东乐路、西藏同信上海东方路、申银万国湖北武汉中山路、华泰深圳益田路荣超商务中心、国泰君安上海打浦路5家营业部。10月10日，上述营业部中的前4家成为卖出榜主力，卖出金额依次达到1881.87万元、1719.45万元、1583.36万元和1356.79万元。可以看出短短一个交易日，这四家营业部的游资最多获利超百万元，最低获利也达到30万元。

　　但是上述私募表示，游资更多的是刀口下抢肉，风险很大，在洛阳钼业赚取利润最多的不是游资，而是那些打新股的机构。因为股价上涨，最大的是当天的大涨，此后的涨跌相比首日的涨幅可以忽略不计。该私募同时称，此前证监会制定一系列政策，打击新股上市炒作，但是有的政策的制定，效果适得其反，比如居然允许机构在上市首日卖出打新的股票，这是一个很恶劣的政策，新股上市当日有能力炒作的恰恰是那些大资金申购者，尤其是机构。这些机构有能力在上市第一天把股票价格开的非常高，实现上市首日卖出，赚取暴利。曾有券商分析师研究发现，新股上市一般在三日内达到股价高点，此后往往是慢慢下跌。

　　中国政法大学教授刘纪鹏则在一次会议上对记者称，新股发行的审核制度，严重改变了市场正常的供求关系，市场最根本的问题就是供求关系，在供求关系都改变的情况下，很难说这是一种市场化改革。他希望新股发行的改革是一种正常的市场化改革，而不是伪市场化改革。

　　不过，华安证券研究所报告认为，综合考虑AH股估值差异以及A股小金属和基本金属的估值差异,估算公司合理股价为7.5~10元。中信证券则认为根据现金流贴现法、A股可比公司估值法，公司股价合理估值在6.73~8.2元。对此，有券商资管经理对记者表示，很多分析师对上市公司的估值，受到很多其他因素的影响，并不完全是基本面分析。