展恒理财：四季度二级市场的投资机会初现

　　10月14日，展恒理财第16届私募高峰论坛在北京圆满举办，论坛主题为“新格局、新机遇、新财富”，论坛中私募界的知名基金经理，分享了关于四季度市场格局趋势和投资策略。

　　新格局：宏观经济形势企稳

　　三季度公布的各项经济数据很多指标都已改善，各项稳定经济增长的政策措施在四季度也将在逐渐显现，经济运行触底企稳越来越明确。

　　在过去的一段时间，货币收紧超预期也表现出政府调结构的决心。同时，经济发展依然存在结构性差异，今年1到8月份，数据显示制造业一直处于边缘，而与此相对应的是非制造业的活跃，哪怕是市场最低迷的时候也保持在53的高速，这代表了非制造业在历史情况下也在保持稳定的增长。

　　从中美股市来看，是存在着结构性差距，而结构性调整也正是机会所在。在信息技术上面中国的股票价值只占了4%，而在美国达到了18.8%，医药板块中国只占3.9%。

　　从市场货币量看，8月份中长期贷款比例已经开始明显的上升，这也表示我们在中小企业资金流的状况，改观以后也是市场整体趋好的整体表现。

　　新机遇 基金专户投资

　　证监会即将于11月1日起施行的修订后《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，明确基金公司将可以设立专项资产管理计划投资于“未通过证券交易所转让的股权、债权、其他财产权利以及中国证监会认可的其他资产”。这意味着在信托之外，监管政策已经给中国的财富管理事业打开另一扇重要的大门。

　　为什么说基金专户是一个很好的机会呢?一方面可以打开海外投资渠道，通过全球资产配置，而避免中国单方面市场下跌带来的损失，另一方面由于信息不对称，以及信用评估的方式不同而带来国内外近10%的收益差。

　　新财富 提高浮动收益资金投入

　　在做好风险控制的情况下，展恒建议4季度在资产配置中固定收益类投资配置比例在50%，以保证这一部分的市场收益，同时可以加大将浮动收益类投资比例，从前两个季度的20%提高到40%。