*ST海龙重整方案引争议 中小股东呼吁投反对票

　　【财经网专稿】记者 周莉

　　*ST海龙（000677.SZ，下称海龙）刚公布出资人权益调整方案，众多中小投资者就反映强烈。海龙的多位中小股东近日对记者表示，出资人让渡方案明显偏向大股东和重组方，损害了中小股东利益，并呼吁全体流通股东在10月底的出资人会议投反对票。

　　“我们的诉求是调低其他股东让渡比例，并要求重组方同步拿出具体的重组方案。”一位中小股东代表表示，“恒天的重组方案都还没有看到，不能就这么让渡25%的股权。”

　　根据海龙的最新公告，第一大股东潍坊市投资公司、第二大股东潍坊康源投资有限公司（下称“康源投资”）、第四大股东上海东银投资有限公司，分别无偿让渡所持有公司股份的78%、30%和50%，第三大股东潍坊广澜投资有限公司（下称广澜投资）以其所持有公司股份清偿其自身债务后剩余股份全部无偿让渡，计25%；而公司其他全体股东也就是中小投资者各无偿让渡所持有的公司股份的25%。

　　重组方则提供不少于5亿元款项用于清偿债权和受让出资人让渡股份。

　　“中小股东25%的让渡比例明显过高，管理层和员工持股的二股东和三股东直接导致公司资不抵债的后果，理应让渡更高比例。”中小股东代表表示。

　　据悉，大股东潍坊市国资委让渡所持股份78%后，仍保留了3078万股，而国资委最早的持股成本近似零；二股东潍坊康源投资和三股东潍坊广澜投资均是公司管理层的关联公司，历经分红送股以及转增股份后，最初持股成本均不到1块。如果分别让渡所持股份的30%和50%，持股成本也不到2块。

　　而海龙的股价进入2011年以来，就在5元以上，以二级市场股价5元作为持股成本计算，如果再让渡25%，相当于大部分中小股东的成本超过了6元。经过让渡后，重组方恒天集团，相当于5亿元获得了2.57亿股海龙股份，持股成本也仅约2块多。

　　“总股本不变、25%的让渡比例在A股历史上也不多见。中小股东没必要为管理层和大股东的失误如此大规模买单。”上述中小股东代表表示，“其实海龙的资产足够清偿债务，根本不需要让渡股权。按照此前几家破产公司的清偿率，海龙的债权金额累计约39亿元，考虑5亿元优先债务100%清偿，其余34亿元偿付3.4亿元，合计需偿付8.4亿元债务 。”

　　截至2012年6月底，海龙总资产47亿元，总负债59亿元，净资产负12亿元。

　　此外，引起中小股东质疑的是，在出资人权益调整方案中，重组方恒天集团还并未拿出重组方案。

　　此前恒天集团已经承诺了未来关联业务都将注入旗下另一上市公司保定天鹅(000687.SZ)，保定天鹅的主营业务和海龙基本相似。那就意味着恒天集团对海龙进行真正重组的话除非改变海龙的主业。

　　而海龙最新的公告又表示，重整后公司仍将保留现有主营业务，并通过剥离非主营业务、实施技术改造以及重组方后续支持等措施巩固和提高公司的持续经营能力和盈利能力。这不免令市场对恒天集团的重组产生了几分疑虑。

　　记者试图联系海龙证券部，不过截至发稿时为止，电话一直无法接通。海龙在公告提醒投资者，如果在2012会计年度期末海龙净资产继续为负值，海龙将被暂停上市。而如果不能在规定的时间通过重整计划，或重整计划不能在规定的期限内执行完毕，法院将宣告公司破产清算。

　　“退市的结果不见得比这个方案差。我们正在呼吁流通股东投反对票。”上述中小股东代表表示。

　　据悉，海龙将于10月29日和10月30日分别召开出资人会议和债权人会议，其中出资人会议开通了网络投票。

　　为提高重整效率，公司最好在大股东、中小股东、债权人和重组方的多方博弈中找到平衡点。有市场人士表示。

　　（证券市场周刊供稿）