PPI创35月新低 经济仍在回落探底趋势中

　　国家统计局最新发布的数据显示，9月CPI同比升1.9%，而PPI同比降3.6%创35月新低。多位专家认为，9月份经济运行数据在预期中。但数据喜忧参半。就目前情况来看，9月份的CPI延续了此前物价持续回落的趋势，政策微调有更大空间。未来CPI不会再出现大幅的攀升，全年物价调 控的目标有望实现。但PPI的持续回落则预示着经济下滑趋势并无好转。

　　四季度CPI预计回升

　　多数专家表示，9月CPI涨幅基本符合市场预期。国家信息中心经济预测部副主任祝宝良认为，环比上涨0.3%的部分主要来自于农产品价格和国际大宗商品价格的上升。同时，祝宝良预计，未来农产品价格还会进一步上升，服务业价格也会有所上升，四季度CPI将会反弹，但由于翘尾因素的消失，反弹幅度不会太大，全年CPI目标控制在4%的目标可以实现。

　　海通证券首席经济学家、副总裁李迅雷也表示，已公布的CPI和PPI的数据在市场的预期之中。他分析，9月份CPI同比上涨1.9%，与食品价格上涨有一定的相关性。随着经济的复苏，通过长时间的去库存化，经济的逐步回升将导致今年四季度CPI的涨幅加快。

　　经济仍在回落探底趋势中

　　9月PPI创35个月来新低令市场担忧。李迅雷表示，9月份PPI数据说明实体经济还是比较虚弱，从CPI和PPI的数据可以反映出经济在逐步复苏，但此复苏为周期性复苏，经济结构性问题依然存在。他预计，9月份的工业增加值可能会比较低，长期经济下降的趋势尚未改变。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐也指出，近几个月持续下降的PPI表明制造业目前还存在很多问题，如果这一数据能够出现回升，将会是比较好的情况。但从这个数字来看，经济回暖的情况还不明显。

　　国务院发展研究中心金融所研究员、中国银行业协会首席经济学家巴曙松认为，PPI持续回落显示企业盈利压力依然在加大，盈利回落还会持续一段时间，因全球央行近期扩大流动性投放推动的大宗商品价格上升缺乏新兴经济体实体需求支持且对中国物价水平影响有限。

　　基于对于四季度CPI将有所反弹的判断，祝宝良认为未来降息可能性不大。同时，参与网易宏观数据预测的交通银行、方正证券、浙商证券、东北证券等多家机构均认为短期内央行不会降息，也不会下调存款准备金率。

　　巴曙松则表示，9月CPI显示在经济回落探底趋势下通胀压力有限，PPI持续回落显示企业盈利压力依然在加大，盈利回落还会持续一段时间，因全球央行近期扩大流动性投放推动的大宗商品价格上升缺乏新兴经济体实体需求支持且对中国物价水平影响有限，PPI回落提升了企业实际融资成本，成为支持降息的理由之一。PPI回落提升了企业实际融资成本，成为支持降息的理由之一。