提升IPO审核公开性 七大新政剑指顽疾

　　据《北京商报》报道

　　2011年10月，中国A股市场迎来第六任证监会主席建设银行原董事长郭树清。虽然当时社会各界都希望郭树清能给股市带来新气象，但谁也没有想到郭树清上任后公布的各项政策、办法达到70条之多。在郭树清上任一周年之际，投资周刊对新任证监会主席上 任之后这一年的各项新政进行盘点，看看他究竟为A股带来了什么。

　　提升IPO审核公开性

　　郭树清上任后推行的最受市场赞赏的便是提高了IPO审核透明度，将所有排队上市的企业和整个IPO审核流程向社会公示。首发申请的审核工作流程包括：受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行等。证监会一位负责人还在媒体见面会上对审核的细节进行了披露，比如在初审环节，发行部的审核一处和审核二处两名审核人员分别从法律和财务方面对公司进行初审。

　　规范借壳上市

　　借壳上市一直是A股市场的毒瘤之一，内幕交易和暗箱操作事件频发。郭树清上任之后，便提出了借壳上市审核标准与IPO趋同等一系列措施，这样一来在一定程度上治理了屡遭诟病的借壳上市。

　　去年，证监会做出《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，进一步细化对借壳上市的监管。

　　《决定》中明确，证监会在审核借壳上市方案中，将参照首发办法，重点关注该次重组完成后上市公司是否具有持续经营能力，是否符合证监会有关治理与规范运作的相关规定。

　　完善退市制度

　　作为被称为“只进不出”的A股，没有完善的退市制度一直是股市顽疾之一，郭树清上任之后，对其进行了改革，沪深交易所也相继推出退市制度，但这一制度从目前来看却出现许多问题，成为郭氏新政中争议最多的一项。

　　今年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，自今年5月1日起施行。

　　随后，上交所也推出主板退市制度征求意见，但其规定的ST股下跌幅度可达10%，但上涨幅度只能为5%这种不对称涨跌限制立刻遭到市场的强烈反弹。此外，其退市制度中涉及面值的规定导致部分股票大幅下跌。此后，上交所撤回不对称涨跌限制的规定。

　　强制上市公司分红

　　A股市场一直以来都存在“重融资轻投资”、“重短炒投机轻价值投资”的问题，而该顽疾的病因之一便是A股上市公司分红不足，郭树清上任以后，几乎最先着手治理该问题。

　　证监会相关负责人在去年底表示，证监会一直十分重视上市公司回报股东，鼓励、引导、监督上市公司为股东创造价值，完善和切实履行红利分配政策。不过，上市公司的分红情况仍然不尽理想，同成熟市场相比差距较大。

　　打击证券期货犯罪

　　郭树清上任证监会主席首次对资本市场发表公开演讲便提到，“证监会对内幕交易采取"零容忍"态度”，而事实上郭树清确实是这样做的。近一年以来，证监会公布和查出了大量内幕交易、老鼠仓等证券市场的违法违规行为去。

　　从过去一年中查处的证券违法违规事件来看，最令市场印象深刻的便是对新股发行中保荐人的惩罚，包括胜景山河和新大地等案件，证监会对保荐人和保荐机构给出严厉的处罚。

　　发展债券市场

　　在郭树清曾经的多次公开讲话当中，都提及要建立多层次资本市场，而其中发展债券市场，尤其公司债是其中很重要的一环。郭树清认为，与股票市场相比，债券市场却成了“短腿”，国债达到了一定规模，公司债市场却十分弱小，机构债市场还没有起步。因此，在规范发展股票市场的同时，应鼓励发展债券市场，扩大公司债、机构债的发行规模，允许地方政府发行市政债。

　　倡议养老金入市

　　股市的发展离不开各方面的支撑，郭树清将目光投向了养老金，并在多个场合倡议养老金入市，目前某些机构已经开始着手准备。郭树清表示，全国社保基金理事会于2000-2010年在资本市场的年均投资收益率达到了9.17%，值得其他的机构和资金学习。郭树清还指出，中国社保体系建设将利好证券公司发展，可预见养老金、社保基金等社会保险资金的规模会越来越大，需要证券公司提供一对一特色化证服务。