经济与利率双下行债市利好行情仍将延续

　　随着“双节”长假结束，三季度经济预测也即将纷至沓来。从各家机构的观点来看，经济数据在三季度难见好转。在投资市场尽管A股在三季度出现一波反弹行情，但反弹空间十分有限，更在节前盘中失守2000点，后市难言趋势性机会。在此背景下，债券市场仍旧是投资者眼中的“香饽饽”，尤其是高收益信用债具有较好的投资价值。其中金鹰基金在今年推出了旗下首只债券型基金金鹰持久分级债之后，再度精心打造的高等级信用债基金金鹰元泰精选信用债于近期正式获得证监会审批，于10月22日开始募集。

　　据悉，该基金对固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%，其中对信用债券的投资比例不低于固定收益类资产的80%；其重点投资于信用级别评级为BBB以上（含BBB）的资产支持证券，即投资收益居前、流动性居前的高收益信用债。此外金鹰元泰信用债作为首批明确把中小企业私募债券纳入到投资范围的信用债基金，还将通过精选并集中投资未来能够上市的、资质优良的中小企业私募债提升投资收益。

　　2010年以来，中国债市远胜股市，根据万德数据，2010年以来债券投资收益率大幅跑赢股票投资收益率，截至2012年7月，两者收益差距超过40%。其主要原因在于经济和利率双下行的经济大环境，对债市构成利好。从目前的情况分析，经济下行趋势仍难以在短期内逆转，而降息和降准等货币操作仍然可期。