美企三季度盈利能力下降 实体经济有待明年复苏

　　本报记者 叶慧珏 纽约报道

　　美企第三季度财报集中报告周期正式开始。花旗集团、摩根大通和富国银行等金融机构的财报好于预期，但随着本周不少实体经济中的大型企业公布财报，市场消极情绪开始蔓延。

　　自从上周美铝业绩不佳以来，市场对于实体经济的悲观情绪正在蔓延。“目前市场自下而上的预期显示，这或是从金融危机以来年化每股收益呈现负增长的第一个季度。”美银美林美国股票和量化战略主管萨维塔·萨博拉曼尼（Savita Subramanian）在15日的最新报告中表示。

　　汤森路透（Thomson Reuters）和标普资本（S&P Capital IQ）的市场预测数据也显示，标普500公司的综合盈利能力，较之前一年将呈下降趋势。如果属实，这将是近三年来盈利能力首次全面下滑。

　　在14日举行的全美华人金融协会（TCFA）年会上，瑞士信贷董事总经理、全球资深经济学家詹姆斯·斯维尼（James Sweeney）向本报记者表示：“由于第三季度的财报数据，反映的是10月份之前糟糕的经济数据，因此我对于这一季的结果不太乐观。”

　　由于对第三季度数据的担忧增长，上周标普500指数下降了2.2%，是四周来的最糟糕表现。

　　截止到10月19日的这周内，将有占总体收入27%的公司财报发布。相比上周零星的发布来说，本周的数据将更为全面反映实体经济的情况：除了金融机构之外，来自技术、原材料、工业和健康产业的若干企业将公布本季财报。

　　不过斯维尼认为，第四季度和明年年初，公司盈利情况将会有所振奋。

　　“财报的结果通常和周期性的工业生产紧密相关。由于在过去半年内全球的工业生产下降很快，我们认为随着美国和日本的经济引领，这将在今年第四季度有所复苏，而明年年初这一数字将受到中国和欧洲经济走势的重大影响。”他说，“我希望到2013年第二季度的财报发表时，可以看到这些数据有所变好。”

　　迄今为止，标普500指数仍然比去年同期上涨了14.5%。

　　斯维尼认为，第四季度全球尤其是美国汽车业可以有一个良好的复苏。

　　与此同时，美联储此前出台的开放式QE3已经给市场提供了部分积极信号，这些或将在稍后传导到实体经济，鼓励后者进行投资活动。

　　摩根大通商业银行董事总经理、主管经济学家詹姆斯·格拉斯曼（James E.Glassman）在接受本报记者采访时表示：“由于QE3是开放式的，因此市场得到的信息是，这一次美联储的货币政策是更加灵活的，可以随着经济形势而调整。这是美联储第一次传达出这样的信息出台宽松政策时因为经济增长太过缓慢，因此市场可能会更少担忧经济放缓回调。”

　　他指出，QE3目前已经为私人领域的投资带来了积极的效果。尽管不能在短期内进行全面评估，但毋庸置疑，市场对于美联储的举动是积极的。

　　除了资本市场之外，实体经济表现对劳动力市场的影响也逐渐呈现。

　　斯维尼说：“毫无疑问，私人领域投资的增加将促进劳动力市场的就业上涨……但目前我们看到美国私人领域投资的增长正在放缓，很有可能在未来短期内保持如今的水平不变，或者也有可能变得更糟。”

　　他认为，尽管第四季度工业生产将逐步恢复，劳动力市场的家庭收入将增加以刺激消费，但在更广泛的范围内，诸如设备投资等方面，目前看来仍然沉寂，将有可能在2013年才会得到反弹。

　　大选和“财政悬崖”的政治因素也是阻止企业在今年内做出重大投资决定的重要理由。市场普遍静观其变，希望看到大选尘埃落定，财政赤字得到合理解决，才有信心来部署重大投资计划。

　　作者：叶慧珏