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美国银行业盈利能力堪忧

2012年10月17日00:32
来源:经济参考报
原标题 [美国银行业盈利能力堪忧]
  美国银行又进入新一轮的财报季。摩根大通和富国银行成绩抢眼,单季利润均创下历史新纪录,花旗银行略逊一筹,利润同比下降,但依然好于华尔街预期。

  在各大银行的财报里,几乎都提到一个创收的重要因素,那就是抵押贷款业务强劲增长。但是,这些靓丽季报公布后,银行股并没有应声大涨,而是涨涨跌跌,表明投资者对美国银行业的盈利前景将信将疑。这种怀疑不仅源自报纸上银行业大量裁员、官司不断、巨额亏损的新闻,更是基于行业研究机构潜心研究的结果。

  高盛银行曾在大量研究后得出结论,美国银行业的盈利能力正在大幅下降,远不能赢回资本成本。据统计,银行业的资本成本大概占资本总量的8%到12%之间,也就是说,如果银行净资产收益率(RO E)不及12%,那资本利用效率就太低,银行就是赔本赚吆喝,白忙活一场。

  而现实是,目前美国银行业平均R O E不及12%。据麦肯锡公司调查,全球包括美国、欧洲和发展中国家银行在内的300家银行的平均R O E仅为7.6%,远不能抵消资本成本。即使像摩根大通这样的翘楚,自2008年年初以来的19个季度中也只有4个季度R O E超过12%。

  高盛在9月底的一份报告中称,当前美国银行业的资本盈利不及成本,原因更多不是周期性问题,而是结构性挑战。当然,目前美国银行业盈利困难与缓慢复苏的全球经济关系很大,但除此之外,新巴塞尔协议以及各种各样的监管新规,都是导致美国银行业资本成本不断上升、盈利能力大幅受损的主要原因。

  按照麦肯锡公司的数据,目前美国银行业的成本收入比约是68%。麦肯锡曾预计,一家银行要想让资本收益大于资本成本,就必须把成本收入比至少降到51%。要达到这一目标,大多数银行起码要花上几年时间,并非一蹴而就。

  另一方面,高盛的报告说,在监管压力下,美国银行业去杠杆化过程一直在继续,更低的杠杆率和更高的风险权重降低了银行发放抵押贷款的收益率,也大大削弱了存款业务的盈利能力。而且,未来监管方面的不确定性将继续困扰银行总裁们,比如一直主张拆分大银行的沃尔克规则细节尚待确定。

  对于Q E3对银行的促进作用,市场如今也持怀疑态度。Q E 3拉低了长期利率水平,虽然可以刺激抵押贷款需求,让银行从中受益,但同样也有巨大的副作用。Q E3实施后,富国银行的长期利率和短期利率之间的利差已经从3.91%降至3.66%,这势必影响存贷款利差,削弱银行盈利能力。尤其对那些主要依赖存贷业务的小银行来说,低利率环境对盈利的侵蚀更为明显。 (乔继红)

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