债基“秋播”忙 风景仍在信用债

　　本报实习记者 常仙鹤

　　虽然三季度债市出现明显调整，以债基为主的新发低风险基金产品仍然“走俏”，四季度投资者或已开始为明年的投资进行布局。业内人士认为，综合政策面和资金面的状况，债基仍有“秋播”行情。

　　纯债基金发行扎堆

　　三季度，债券市场整体走弱。四季度以来，在流动性改善预期下债市出现小幅反弹，不少债基趁势加入发行行列。

　　数据显示，9月共有26只新基金完成募集，合计募集资金481.34亿元，包括债券型基金12只，被动指数型基金5只，普通股票型基金3只，货币市场基金4只，保本型基金2只，平均募集规模为18.51亿元。债券型基金占基金发行市场半壁江山，其募集额占该月整个公募基金市场的46.50%，其中，募集规模超10亿的债券基金共8只，华夏安康信用优选募集额达54.76亿份，创今年以来债券募集规模之最。

　　值得注意的是，9月募集成立的12只债券型基金中，7只中长期纯债基金募集成立，与今年以来前8个月成立的中长期纯债债基数量总和相同。此外，9月成立的以信用债为主要投资对象的债基达7只。

　　截至昨日，10月以来已有14只新基金（份额及份额合并计算）开始进入认购期，其中货币基金7只，债券型基金6只，普通股票型基金1只。债券型基金中除鹏华中小企业纯债外，均为中长期纯债基。业内人士认为，进入四季度后，投资者将为明年的投资进行布局，而在避险情绪影响下，债基很可能仍是其最佳配置选择。

　　信用债存配置机会

　　Wind统计数据显示，今年前三季度，沪深300指数和上证指数分别下跌了2.24%和5.15%，457只偏股基金平均收益率为0.31%，其中293只主动型股票基金前三季度平均收益率为0.69%，而77只一级债基同期平均收益率达到5.39%，91只二级债基平均回报达到4.67%，收益稳定成债基畅销法宝。

　　金鹰元泰信用债拟任基金经理汪仪认为，经济复苏前景堪忧，通胀下行趋稳，仍存在降息、降准的空间，债市的利好行情仍未结束。由于信用债票息较高，在政府刺激经济降低企业违约风险的情况下，投资信用债将取得高于国债投资的回报，同时可以采用杠杆操作，进一步提高组合收益。因此，信用债的投资将是未来一段时期债券投资的重点。

　　易方达人民币固定收益基金经理王晓晨也认为，信用债市场在经历近三个月的调整之后，收益率处在五月份两次降息前的水平，利差水平重新站在历史均值以上，其估值已经具备吸引力，是较好的配置品种；而且信用债的绝对收益率水平与贷款利率相比已经不存在明显的优势，信用债供给速度有望减缓。利率品种方面，王晓晨则指出，随着季末过后资金面紧张压力的缓解以及通胀预期的减弱，利率品种也存在波段性的操作机会。

　　不过，汪仪还指出，四季度债市投资仍然面临一些风险因素，如维稳情绪下股市可能出现的更大反弹、经济好转使得通胀出现反弹、资金利率波动导致的杠杆收益不明显等。