22亿元合同折戟一个条款 职业经理人信托责任待考验

　　3年前的一笔交易，让新华都实业集团创办人及董事长陈发树一直纠结到现在。

　　2009年，新华都曾和云南红塔签订《股份转让协议》，以22.07亿元受让云南红塔全部的云南白药股权，成为第二大股东（须经国务院国资委审批后方可实施）。也就在当年早些时候，陈发树连续大

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　　对于收购云南白药股权，当时出任新华都集团总裁不久的唐骏曾不无骄傲地说，“整个收购过程，我们只跟红塔方面见了一面，我花了十分钟时间读了一下股权转让协议，觉得没有问题，就让陈总签字了。”

　　然而一个附加条款里暗藏玄机，导致这笔22亿的股权转让变成“永远不能履行的合同”。这条不起眼的附加条款就是“《股份转让协议》自签订之日起生效，但须获得国务院国有资产监督管理机构审核批准后方能实施”。

　　由于该协议一直未获得相关部门批准，直到现在这部分云南白药股权仍无法交割。

　　被忽略的风险

　　实际上，只要涉及国有资产转让，上述条款的设置都是绕不过去的选项。虽然整个收购过程看起来轻松，但是北京仁达方略企业管理咨询公司董事长王吉鹏认为，新华都肯定之前做过风险评估的，不过在后来事情发展过程中，无论是职业经理人还是企业主都未很好地控制风险。

　　“显然职业经理人开始时对审批风险没有足够充分意识到，并且提醒老板这样的风险。如果充分意识到这样的风险，并且又非常看重这样的投资机会，可以提醒老板通过二级市场购买一部分，再受让一部分。”北大纵横管理咨询公司合伙人金波对《第一财经日报》表示。

　　对于职业经理人来说，其最重要的就是接受资产所有人的委托，根据资产所有人的要求，对资产进行相应的管理和处置。因而，职业经理人过度自信、战略浮躁，或者其他原因而导致的投资决策失误，是应该承担责任的，因为这些是职业经理人重要的职责所在。正略钧策管理咨询合伙人王丹青认为。

　　“投资决策失误这类的责任，应该是对职业经理人考核的重要标准，也是职业经理人是否达到工作要求的重要指标之一。但是，从理性上讲，其责任并不应该是道德方面的责任，而是在合同范围内的有关去留、薪酬获取等方面的事宜。”王丹青说。

　　一般公司章程里都有关于董事、经理等勤勉、忠实、谨慎的责任，从公司内部管理制度和章程、任职条件等对职业经理的资格、品质等做出要求，同时公司对职业经理人的业绩、重大决策失误责任等也会做出制度安排，金波认为，而包括专业能力在内的勤勉、忠实责任是职业经理人信托责任的一部分。

　　不现实的过高期待?

　　在现代公司治理结构下产生的委托代理机制，其核心便是信托责任。委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人进行管理和处置，信托关系一旦成立，受托人便对委托人负有信托责任。

　　但管理上过度依赖职业经理人，却缺乏监督机制，可能会导致家族财富受损、企业经营陷入困境。一个例子是由于职业经理人往往更注重短期利益，未能珍惜丰田讲究质量的特殊资产，急速的扩张牺牲了质量，终致丰田旗下8款自1999年后生产的汽车可能引致严重事故而被召回，其数量达780万辆之多，造成损失近20亿美元，丰田陷于质量信誉危机，“金字招牌”严重受损。

　　而在中国，职业经理人群体频现诚信危机，引发了民营企业家对职业经理人的警惕和不信任。

　　“国内还是缺乏规范的、理性的职业经理人的工作环境。”王丹青认为，作为职业经理人，其就是在法律框架内接受委托人的委托，在委托人的要求范围内完成相应的工作即可。但是，很多时候，国内的很多资产所有者，对职业经理人给予了太高的期望，这是不现实的。

　　其次，国内很多职业经理人的能力水平和素养也是有限的。很多时候抱着拿钱走人的心态，在不同的雇主之间转换，当然也无法保障其对于委托的全心投入。同时，由于信息的不对称，很多出现问题的职业经理人，仍旧可以获得其他雇主的信任，这也导致了职业经理人的浮躁和侥幸心理。

　　最后，是机制的问题。很多事情并不是紧靠自身的责任心或道德因素就可以的。还是需要规范化的制度与具有法律效应的条款约束。对于职业经理人的责任、义务，以及相应的处理、处罚方案都是需要在雇佣合同中明晰的，这一块国内做的也不是很好。

　　“饥不择食”的困境

　　在一个成熟的市场里，一个有违信托责任的职业经理人很难在职业环境下生存，换句话说这也就可能意味着他把自己职业生涯的大门关上。那么该如何建立恪守信托责任企业环境？

　　金波认为，职业经理人信托责任的缺失和中国的大环境有关。有时老板本身也会有短期行为，如果一个职业经理人能短期提高公司业绩，可能会忽略其不诚信的记录等，另一方面就整个社会来说，不诚信的产品和企业的社会惩罚机制没有建立起来，而一个伟大的企业，其一定是价值观优秀的企业，因此离开社会大环境仅谈职业经理人的信托责任可能不现实。

　　就目前而言，在不完善的情况下，王丹青认为，首先，雇主要提升自身的水平和能力，不要被“忽悠”，在雇佣之前要做相应的尽职调查，充分了解情况。不仅应该了解工作经历，还要了解相应的工作内容和工作评价。

　　而且，在签订合同时，也要设计相应的约束条框。同时，要建立起董事会和经营层之间的合理授权与决策机制。

　　另一方面，主要还是由于国内职业经理人的缺失，导致众多企业“求贤若渴”。未来，随着经济的发展，职业经理人的供给会愈发增加，这也会降低企业的风险。当然，在中高端人才服务机构或体系内，建立职业经理人的人才档案，实现行业内或区域内的联网共享，也是很好的方式。另外，高度重视对于违规经理人的惩处，也会在一定程度上提升恪守信托责任的企业环境。