公募基金首推养老产品 银行理财快马加鞭夺市场

　　以天弘安康养老基金开始募集为标志，公募基金首次进军养老理财领域，分析人士认为，未来养老理财市场将出现银行养老、养老基金产品和商业养老保险并存的局面。

　　证券时报记者 陈春雨

　　上周，天弘基金发布公告，天弘安康养老基金将于10月29 日起募集，这标志着公募基金首次进军养老理财领域，并将面临与银行理财产品竞争。

　　首只养老基金面世

　　业绩参考5年期存款利率

　　从设计上看，天弘安康养老并没有采取保本基金的形式，而是以五年期银行定期存款利率（税后）作为业绩基准，即年化收益4.75%。“以这样一个绝对收益指标作为基金的业绩基准，既考虑了养老资金保值增值的收益水平要求，也向投资者提供了一种清晰、适度的收益预期目标”，天弘基金市场部总经理曹朝龙说。

　　实际上，在产品设计上，这只首款养老基金产品没有采取保守策略，其允许股票投资占基金资产的比例为0-30%，但其中投资于精选的价值型股票比例不低于股票投资部分的80%。此外，投资债券等固定收益类金融工具占基金资产的比例不低于70%。

　　对此，曹朝龙表示，结合中国证券市场特点，过高的股票等权益类资产配置将使得养老资金承担太高的市场风险，只投资于银行存款或债券市场，又难以达到养老资金的保值增值要求，30%左右的股票资产配置借鉴了国内对养老性质资金的资产配置比例，如全国社保基金的权益类证券投资比例在40%以内、企业年金的权益类资产投资比例则限制在30%以内，这两类资产在长期的投资管理中均取得稳健优良的收益。据相关报告统计，全国社保基金自2001年至2011年的年平均收益达到9.21%，企业年金截至2011年底的5年中实现年均8.87%的收益。

　　商业银行提前布局

　　养老产品发行不断升温

　　盯上养老市场的远非公募基金，从今年开始，商业银行就吹响了进军的集结号。普益财富调查显示，截至三季度末，招商银行、华夏银行、上海银行等发行了29款养老理财产品，虽然在规模超过10万亿银行理财市场中仅是个零头，但其数量却有不断壮大之势。

　　如上海银行发行的"慧财"人民币养老无忧”系列，该产品从2008年面世，当年发行4款，此后2010年发行一款，今年以来已经推出8款。此外，上海银行在今年又新发行了"慧财"人民币日新月溢1号—M6（养老专属）”，资金投向债券市场、货币市场，至今，共发行5款。

　　今年新加入养老理财市场的还有招商银行和华夏银行，前者针对高端客户发售了“岁月流金之"金颐养老"理财计划”，后者在6月推出“华夏理财增盈增强型1188号理财产品（老年客户专属产品）”，成为第三家涉足这一领域的商业银行，至今共发行8款。这8款养老产品期限较短，均在4个月左右，为非保本浮动收益型。

　　普益财富分析师曾韵佼认为，银行转战养老市场，与银行理财市场竞争的日益激烈是分不开的。对银行而言，推出养老专属理财产品，一是可以扩大目标客户群体，将有养老需求的人群作为潜在客户来开发；二是可以更好地服务现有客户，“养老”不再只是依靠保险这一渠道，通过银行理财产品同样能实现。但目前而言，养老理财产品并不是特别正宗， 广州一理财经理表示，其与一般的理财产品并没有太大不同，门槛都是5万起，只是在产品名称中突出了“养老”字样，或是专门针对老年客户或者退休金账户客户。

　　市场前景巨大

　　未来或成三足鼎立

　　什么样的理财产品更适合养老需求？曹朝龙认为应注重三点：长期积累性、低风险和适度收益性。

　　根据国际上比较成熟的养老理念，真正的养老理财应该做到长期限和低门槛。具体而言，就是倡导长期投资、稳健投资，且每一期的投资额度较低，类似于保险，每一期投资额度大约为几百元到几千元等。相较而言，养老基金产品比银行理财产品更适合者这一要求，因为其本身具有开放式基金所具有的自由进出，申赎便利、投资金额起点低等特点。

　　不过，对于未来养老理财市场，曹朝龙认为会是三足鼎立。数据显示，截至2011年年底，我国60岁以上老年人口达1.85亿，老龄化提前到来，意味着“未富先老”，然而我国现行养老保险制度存在诸多问题，包括养老金账户缺口、退休人员社保只能维持基本生活开支等，在这样的制度下，居民自身预留一定资金作为后备基金自助养老显得尤为重要。未来银行养老产品、商业养老保险以及养老基金产品都存在着巨大的发展空间。不同的是，银行养老更侧重于养老金的储蓄与积累，商业保险则更注重“保障+理财”，而养老型基金的特点在于“积累+理财”，因此三种类型的养老产品既有竞争亦有互补，对百姓而言都是养老理财的可选工具。

　　作者：陈春雨