固定收益仍火热 56亿华夏易方达港股ETF上市

　　固定收益仍火热，56亿华夏易方达港股ETF上市

　　9月起至10月中旬，新发基金32只，其中固定收益产品达23只，占比超过70%

　　理财周报记者 李沪生/上海报道

　　年内经历了数次固定收益类基金发行规模创新高后，时至三季度，火爆的发行市场并没有降温。Wind数据显示，截至10月18日正在发行的14只基金当中，有9只固定收益类产品，仅一只股票型基金。

　　与此同时，ETF发行市场也有利好消息传出。10月15日，国泰基金向监管部门申报了公司准备两年多的新产品——国债ETF，国泰也成为第一家上报债券ETF的基金公司。

　　10月22日，境内首批两只港股ETF，华夏恒生ETF与易方达恒生中国企业ETF也将挂牌上市。

　　业内人士认为，债券ETF在国内仍处于萌芽状态，将会有更大发展空间。不过，由于国债ETF涉及到连通交易所与银行间债券市场的难题，这方面的技术解决方案要求较高，开发和推广此类产品可能还将是一些大中型公司。

　　股基卖不动，

　　固定收益市场持续火热

　　“其实固定收益型产品相对权益类产品所提取的管理费更少，公司得到的利润也少，但是没办法，现在这个市场还是固定收益产品好发。”沪上一大型基金公司人士告诉理财周报记者。

　　多家公司人士均向记者无奈地表示，股票型基金根本发不动。以富国为首的多家沪上基金公司纷纷坦言，今年内应该是继续发行固定收益型产品，等到市场回暖再考虑权益类产品。

　　“虽然股票基金管理费比较高，但在弱势下，特别在熊市里，根本发不出去，没有人认购，管理费拿不到，依然没有利润。基金公司在这种状况下，就会考虑债券基金和货币基金这种低风险产品，虽然管理费低一些，但是规模可以做高，这一部分规模如果能够上去的话，还是有利润的。”上海证券首席分析师代宏坤从另一层面帮记者分析了这一状况。

　　数据显示，今年发行规模排名前30大的基金中，有28只是固定收益类产品。其中募集规模超过百亿元的达到5只。

　　“固定收益产品从长期来看会有非常大的发展，投资者现在也不会追求高收益高风险产品，所以这一部分有蛮大的需求。另外，这几年，特别从去年到今年以来整体市场都比较弱。所以长期来讲，固定收益类基金无论数量还是规模都会有大的提升空间。”代宏坤表示。

　　“但是要注意的是，如果市场走势逆转，那么债券基金在短期之内，可能会达到相反的状况。”代补充道。

　　“说老实话，最近的固定收益产品真的是发的铺天盖地。”沪上一中型基金公司的人士向记者表示，其公司刚准备申报一只短期理财产品，将在年底发行。“不发不行啊，越晚发越得不到收益，无论从产品线布局还是其他方面考虑，都得发。”

　　而在最近结束募集的几只固定收益产品也都取得不俗的成绩，除汇添富28天对外绝口不提外，通过银行渠道得知，富国7天理财虽没能达到工银瑞信的程度，但也取得了近100亿元的首募规模。同样，南方60天理财募集前3天就已经超过40亿元，最后以超50亿元的规模结束募集。

　　“我们不是不想做大，主要是因为发理财产品更多的还是看渠道力量，目前市场容量已经有限，怕业绩不好，所以我们这次特意设定了一个50亿元的上限。”南方基金向记者反映。

　　好买基金网显示，9月起截至10月18日，发行的基金共有32只（A、B类分开计算），其中固定收益型产品占到了23只，占比超过70%，股票型产品仅有2只，剩下7只为指数型产品。固定收益产品在市场上依旧火热。

　　华夏易方达港股ETF同日上市，国泰国债ETF优势颇多

　　成立已近两月的两只境内首批港股ETF——华夏恒生ETF与易方达恒生中国企业ETF在10月17日发布上市交易公告书，称两只ETF将在22日同日挂牌上市。华夏选择了在深交所挂牌上市，而易方达则选择了上交所。

　　华夏恒生ETF上市交易的份额为35.86亿份，易方达H股ETF上市交易的份额为20.16亿份。从公告来看，两只ETF成立至今均有浮盈。截至2012年10月18日，恒生ETF的单位净值为1.006元，H股ETF的单位净值为1.0132元。上述两产品资产合计56亿元。

　　“这也可以算做是一个新的突破吧，之前海外QDII发展的并不好，国内也没有取得什么成绩，不过债券方面的QDII投资还是大有机会，这是不同的形式。”代宏坤向记者解释道。

　　而此次国泰基金上报的这只国债ETF产品，很可能通过创新通道进行审批。据悉，国泰基金为这只产品的方案可谓酝酿良久。

　　“弱市下，基金公司开始关注债券产品，但是债券也要创新。相对而言，交易的方式容易创新，所以会发行债券ETF，投资的范围也会创新，不但着眼于国内，还可以考虑国外的债券，这都是不同的创新形式。”上海证券首席分析师代宏坤向记者解释道。

　　从产品设计上来说，国泰内部人士向记者解释了国债ETF相比普通债券基金具备的五个特点，即透明度高；市场表征准确、纯粹；交易便利；工具性强和费率低。

　　具体来讲，债券ETF每日公告申购赎回清单，而申购赎回清单列示的债券构成与基金持仓情况基本一致，透明度高于传统债券基金；其二，国债ETF选用信用水平最高的国债为投资标的，持仓久期基本固定，风险相对较小；第三，在交易商方面，既可以在二级市场买卖，也可以申购赎回，交易效率与现有股票ETF基本一致；第四，国债ETF久期稳定，投资者可根据需求调整组合久期；最后，其管理费和交易费用，相比传统债券基金会更低，可能小于等于目前已有的ETF基金。

　　“国债ETF有利于打通交易所市场和银行间市场，这是一个具有创新性的东西，可以说是市场的一个选择。”沪上一大型基金公司高管向记者表示。