9月财政数据评论：财政收支增速难以酝酿第三轮脉冲

　　9月当月财政收入增速从8月的4.2%上升至11.9%，主要是非税收入大幅增长的贡献所致：9月当月非税收入同比增长52.8%。其中，中央非税收入同比增加167亿元，主要是受石油特别收益金缴库办法改变的影响。为均衡入库考虑，今年起石油特别收益金由原按季缴库改为按月缴库，去 年第三季度收入集中在8月份入库，今年第三季度收入分别在7、8、9月入库，9月份的收入相应增加。地方非税收入同比增长40%，主要是地方探矿权采矿权价款收入集中入库以及加强国有资源（资产）有偿使用收入等征管，这部分非税收入相应增加。这部分的增长后续持续性不强。而9月的税收收入则从8月的7.2%下降到5.8%，延续弱势波动的格局。

　　9月税收收入较8月有所下滑的主要原因是企业所得税的大幅下滑，从47.2%下滑到-11.1%。主要受工业企业利润的下降影响。而营业税等税种的收入略有上升。其中，房地产营业税同比增长36.5%，主要是受近月来房地产市场交易量增加的拉动；建筑业营业税同比增长32.4%。但房地产营业税的占比依然较小，对总体税收的影响不会很大，我们认为，税收增速未来几个月仍会处于低位波动的状态，不能有太多的期待。

　　9月当月财政支出增速从8月的11.7%上升到16.6%，和我们预测的下半年财政支出增速16%比较接近。其中，中央本级支出同比增长16.2%；地方财政支出同比增长16.7%。体现了在支持经济和尽量避免财政赤字扩大化中的一个平衡的结果。

　　9月的各项财政支出中，农林水利，交通运输，医疗卫生等项目上升较明显，带动财政支出较8月小幅上升，但我们依然认为这种上升的持续性和幅度不强，下半年财政支出增速16%是一个比较平衡的结果。由此导致的年内的第三拨财政支出增速的脉冲继续上冲的波峰不会太高。

　　作者：国金证券