片仔癀业绩靓丽股价涨 社保基金见好就收

　　【财经网专稿】记者 聂英杰

　　中药企业片仔癀(600436.SH)营业收入连续三个季度持续上升，本季度净利润创3年新高。良好的业绩表现使得片仔癀的股价一举冲破百元大关，但是股价新高之际公司流通股股东社保基金、中国平安（601318.SH/02318.HK）选择减仓片仔癀。

　　10月 23日公司公布2012年前3季度财务报告，第3季度公司实现收入3.25亿元，同比上升24%，环比上升5%，实现净利润1.31亿元，同比上升75%，环比上升61%。公司前三季度实现营业收入8.98亿元(YOY20%)，完成净利润3.02亿元(YOY56%)。

　　2012年1-9月，母公司制药收入增加使得公司营业收入同比增长19.97%，而营业利润同比增长33.25%，公司营业利润率上升。这主要得益于上半年片仔癀主导产品提价。虽然公司销售费用本期发生8664万元，财务费用本期发生1075万元，同比分别增长58.96%、124.80%，但是由于基数较低，并不会对公司净利润造成大的影响。三季度，净利润受非经常性损益影响较大，营业外收入占净利润的比重达到40%。公司称，主要系母公司以部分无形资产投资设立华润片仔癀药业有限公司，评估价值与账面价值差额所致。

　　据valuetool平台统计，至3季度，公司营业收入连续三个季度持续上升，且创3年新高。本季度净利润创3年新高。截止3季度，公司实现EPS(ttm)2.6元，对应ROE水平为26%。

　　良好的业绩表现使得片仔癀的股价一举冲破百元大关，但是股价新高之际公司流通股股东社保基金、中国平安选择减仓片仔癀。7月上旬，片仔癀股价被大幅拉升，冲破百元关口，最高股价近120元。通过对比公司2012年半年报、三季报前十名无限售条件流通股股东情况，我们发现半年报里排名靠前的“全国社保基金一一零组合”、“中国平安人寿保险股份有限公司－投连－个险投连”选择了战略减仓。半年报中，社保基金、中国平安分别持有片仔癀228.6万股、213.1万股，而三季报中，两者分别持有112万股、97.5万股，减持力度都很大。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有6家机构对片仔癀的2012年EPS进行了预测，平均值是2.40元，最大值是2.51元，最小值是2.36元。这些机构包括中金公司、西南证券(600369.SH)、华创证券、招商证券(600999.SH)等，其中中金公司给予公司“审慎推荐”的评级。公司前三季度完成净利润为2012全年市场一致预期的90%。

　　公司10月22日收盘价为108.96元，比上一个交易日上升0.11%。对应的市盈率(ttm)为41.9倍，市净率(ttm)为10.9倍。

　　（证券市场周刊供稿）