有热钱流入香港 对冲基金欲豪赌做空港股？

　　昨天，香港恒生指数低开高走，收盘上涨0.68%报21697点，创7个月新高；然而，在这形势一片大好的背景下，有传闻称海外对冲基金正豪赌港股下跌，准备做空港股。对冲基金是否会大规模做空港股？昨天，记者采访了多位业内人士，他们多数认为现阶段不具备对冲基金大规模做 空港股的条件，投资者无须恐慌。

　　有热钱流入香港

　　近期，热钱纷纷流入香港。上周五，港元触及1美元兑7.75港元的强方兑换保证水平，香港金融管理局出手买入6.03亿美元，以维持港元汇率稳定。这是香港金管局三年来首度大手笔卖港元，买入美元。

　　香港金管局指出，近日港元需求增加，与欧洲市场略为回稳、美元偏弱、美息下降及股市有关，其他亚洲货币也面对上升压力。由于短期港元银行同业拆息接近零，相信银行体系总结余进一步增加，对银行同业拆息不会有实质影响。

　　第一上海证券分析师昨天表示，此次热钱流入香港与2009年的情况并不一样，近期港元汇率上升反映有热钱流入香港，这些热钱可能是因为美国QE3导致美元贬值效应所致，流入规模应该不会太大。

　　“由于港币对人民币不断贬值，近期人民币又有明显的升值预期，且中国内地经济有复苏的迹象，不排除有些热钱借道香港，先兑换成港币进入香港，然后再兑换成人民币，进入中国内地市场去分享人民币升值的收益或者投资相关资产以获取投资收益。”一家投资港股的投资公司金女士昨天对记者表示。

　　小规模做空不能排除

　　热钱的涌入也刺激了港股的走势。恒生指数自9月初上涨以来，累计已上涨约14%，国企指数更是大涨近20%，中资银行股工商银行H股、民生银行H股等在短短一个多月更是大涨超过25%，远超其A股的表现。

　　然而近日市场有传闻称对冲基金正准备做空港股，真的如此吗？多位业内人士均表示可能性不大。

　　麦盛投资在A股与港股均有投资，曾任该公司投资总监、现为金麒资产董事长的陈宝东对港股市场较为熟悉。他昨天对记者表示：“目前找不到大规模做空港股的理由。毕竟中国经济和美国经济都出现了复苏的迹象。如果做空港股，肯定是看空港股的基本面，或者预期港币会贬值，而事实上恰好相反，目前支持港股向上的利好因素更多，投资者无需为传闻所影响。”

　　陈宝东对记者指出，对冲基金未来如果做空港股，无外乎是两个手段，一方面是借蓝筹股沽空，同时买入期指空单；另一方面是沽空港币，引起港股投资者的恐慌而抛售港股。

　　上述港股投资公司金女士则认为不能排除对冲基金阶段性做空港股的可能性。她昨晚对记者说：“美股今年涨幅已大，面临调整，而中国经济虽然有所企稳但依旧疲弱，港股经历了前期一波较大幅度的上涨后，再往上的空间已有限。此时有热钱流入香港，不排除是准备在高位做空港股，只有在高位做空才能获取较大的利润。几个月前，美国做空机构香橼研究发布的一份做空恒大的报告，让恒大股价在两日内下跌了14.5%，前车之鉴，不可不防。”

　　今年对冲基金的表现不很风光。美林最近披露，环球对冲基金表现指数前十月仅微升1.3%，远逊于同期的标普500指数8.3%的涨幅。

　　“没有迹象显示对冲基金将大规模做空港股，但小规模做空不能排除。”转战两地股市的昂诺投资投资部经理胡红伟认为，每年圣诞节前国外的基金经理为了使业绩较为好看，常常会出现“粉饰橱窗”效应。对冲基金如果出于这一目的，不排除会小规模做空港股，由于港股涨幅已大，届时出现一定幅度的调整也无须恐慌。

　　对A股影响不大

　　“目前港股进入大涨后的蓄势阶段，中期仍有望继续向上，如果有对冲基金小规模做空引发一定幅度的调整，反而是介入的好时机。”金麒资产董事长陈宝东对记者表示，“即使港股跟随美股出现一定的调整对A股的影响也不大，毕竟A股的估值已经相当便宜，近期涨幅非常有限，而中国内地经济三季度见底四季度回升的预期越来越强烈，国家稳增长的措施不断出台，这些都是支持A股企稳反弹的重要因素。”

　　昂诺投资投资部经理胡红伟认为，H股中的中资金融股走势明显强于同类的A股，显示了国外投资者对中资金融股的认同，同时由于其大幅上涨导致对A股产生溢价，将刺激同类A股继续走强；而如果中资金融股出现短期调整，对国内的金融A股影响也较为有限，因为其近期涨幅较小且汇金公司不断在增持四大行。