彭文生：靠改革降低经济泡沫

　　和讯网消息 2012（第六届）中国CEO年会将于10月23日在北京万达索菲特大酒店举行，本届主题为“变革中的商业机会新周期下的领跑之道”。和讯网全程直播。中国国际金融公司首席经济学家彭文生表示，未来几年重要的靠改革，怎么样靠改革降低资源，怎么样通过改革降低收入分配差距，政策调控把房地产泡沫控制住，有序的，使泡沫慢慢消化。

　　以下为文字实录：

　　彭文生：刚才姚总做了一个很精辟的演讲，我想讲的是从未来3到5年，中国经济包括全球经济演变的趋势，谈一下自己的看法。我们看短期的走势，最近公布的数据显示，应该说中国经济增长在缓中趋稳，宏观数据和微观数据有时候不是那么完全一致。生产资料的价值，有一些趋稳的迹象，经济增长有所趋稳。

　　中国经济在现在这个时间点到明年，应该是一个温和复苏，复苏力度不是那么大，但是进一步下跌，或者是进一步下降趋势空间应该是比较小。这里面的推动因素基本是两个方面，一个是国内政策的支撑，包括前一段时间基础设施，投资的扩张影响，另一个国外的影响，跟今年比也是一个缓中趋稳这样一个发展，对出口，不像今年这么大。这是我讲的短期形势，从现在到明年大家不必太悲观，我们认为是一个温和的复苏。未来3到5年怎么样，我想讲两个方面，一个是全球形势，然后到我们国内。

　　我们今天在座的不少是企业界的朋友，一个是需求，一个是供给，刚才姚总也讲，没有生产的能力，需求再强只会导致通胀，整个经济也上不去。未来几年我们怎么看经济供给和需求。

　　美国是90年代初开始，我们看不到有具体的数字，记录比较少，我们看到人类大概一百年，有两次人口红利，第一次美国数据很明显，40年代，第二个是80年代，90年代。大家感觉负担减轻了。

　　这是过去30年发达国家，一个总体的宏观环境，经济增长相对比较快，通胀水平比较低，大家感觉生活水平提高很快一个重要推动因素，就是经济体里面生产的人越来越多，消费的人相对来讲比较少。

　　另一个因素，80年代开始全球经济自由化，市场化，全球化，美国从里根总统开始，到英国撒切尔夫人，我们中国改革开放也可以是全球一部分。这两个趋势在现在这个时间点，发生了什么变化呢。

　　第一个人口红利顶点已经经过了，日本顶点90年代初已经经过了，欧洲2005年，2006年。影响是经济里面，劳动力人口增长放缓，甚至是绝对数的下降。我们刚才讲了经济供给面，有多少人从事生产，有多少资本用于生产，而多少人从事生产和生产效益又是怎样，举个例子，20岁到60岁都被看成是劳动力年龄，但是50岁到60岁的人和年轻的劳动人口，他的效率是不一样的。

　　一个经济的创新，效率的提高，主要靠年轻人，总体好像下降的不是那么快，但是如果年轻人越来越少的话，就放缓，所以这是当前发达国家所面临的供给，面临的一个问题，而且这个问题不是短期内能够解决的。

　　第二个经济自由化，全球化的趋势，思潮，也有一个改变，这个改变其实本质上来讲和人口红利造成的问题，不仅仅帮助经济生产，还有另一个问题，由于生产超过消费，投资需求很强，大家都在累积资产，过去，我们上一代人父母亲他们投资未来，就是培养小孩，就是未来的投资，到了后来小孩少了，我们要为老龄化做准备，我们为自己做投资。另一方面生产超过消费，通胀不是大的问题，整个经济是一个供给比较充分的经济。其实我们讲中国供给比较充分，过去十几年，发达国家60年代，70年代供给也不充分。就是因为他们那时候小孩多，负担重，我们在80年代，90年代也是一样，后来小孩越来越少了，过剩型的经济，通胀带来问题，大家都在累计资产，另一方面货币环境比较宽松，造成就是资产泡沫破灭。过去累积的资产突然发现大幅贬值了。这样一个情况会持续多长时间，回到刚才讲的，我们要看这次泡沫吹的多大，很难找到一个参考意义，刚才讲的这次人口红利持续的时间长，深度比较高，比较大，而且上一次是因为世界大战的影响，那些资源都被战争浪费了，所以这次泡沫尤其大。

　　我想讲的什么意思呢，就看全球经济未来几年，还是面临总体来讲增长比较低。

　　以上讲的发达国家对我们中国很有启发意义的，因为我们中国也是经历类似的情况，我们中国人口红利比发达国家更厉害。25岁以下，定义为消费者，这个比例，100个消费者，130个生产者支持；今天美国100个消费者，110个生产者。我们经济过剩状态比他们要深很多。

　　再举一个简单的例子，印度市场比我们高很多，印度的人口结构是什么样的，按照刚才生产者和消费者的定义，印度100个消费者，只有80个生产者支持。所以印度通胀比较厉害，是一个短缺型的经济。

　　回到刚才讲的，我们中国过去十年还有另一个因素的影响，农村富余劳动力，一个是需求面的，城镇化对需求的拉动。还有一个供给的影响，同样一个劳动力，一个30岁的小伙子，他从农村可能没有充分就业，他转移到城镇，变成充分就业了，所以生产效率提高了。

　　过去十几年生产相对消费供给过剩，不仅仅是一般意义上的人口红利，还有一个重要影响，劳动力从农村向城镇转移。中国经济增长的能力，世界少有的，过去10年我们增长应该是最高的，但是它有一个问题，资产的泡沫。过去十几年因为小孩越来越少，大家都在为老龄化做投资，但是好的投资机会毕竟有限，再加上刚才讲的，经济本质上的过剩性的经济，控制通胀不是那么困难，所以货币环境总体来讲是宽松的，导致资产价格通胀的问题，资产泡沫，房地产是最明显的。

　　现在我们到了一个什么样的时间点，未来是一个怎样的演变。看未来几年我们中国经济总体的发展，一个大的趋势，增长会放缓，而且增长放缓，如果没有其他因素抵消的话，可能比我们今天大家要预期的都要厉害，为什么这样讲，两个因素，一个是人口红利到了顶点，按照一般劳动力的意义，但是实际问题还不是这么简单。

　　经济发展本质上靠年轻人，年轻人越来越少，这个是未来一个很大的挑战。

　　第二个挑战就是城镇化的问题，51%的比例和其他国家比较还是比较低，空间还是比较大，但是未来发展可能不能指望像过去十几年靠劳动力转移来推动城镇化。我们举一个简单的例子，日本和韩国和我们文化经济有点类似，他们什么时候完成城镇化，他们在人口红利开始之前基本完成城镇化，日本70年代，韩国80年代末，他们经济先达到75%以上，又达到人口红利。

　　现在到了我们逐渐进入老龄化的时候，城镇化还有一段距离要做，大家都知道如果对农村情况了解比较多的话，现在农村里面从事农业生产的大部分都是老年人，甚至都不是中年人。他的适应性，他的空间，他的技能都是有很大的挑战，所以城镇化是一个推动力，但是挑战也很大，过去十年也不一样的。

　　另一个挑战，我们中国经济在过去十几年的发展，还有一个很大的推动力，参加WTO，参加世贸组织，一方面提高出口，参与全球市场的竞争，几乎所有国家都是这样，可能这个世界上我认为除了美国，因为美国国内市场竞争度非常高，其他大部分国家国际市场超过国内市场竞争。比较少的依赖出口，比较少的依赖外贸的同时，我们要思考怎么样改变，政府干预资源太多的问题。

　　第三个就是房地产泡沫对实体经济的影响，过去这几年的态势越来越明显，大家感觉做房地产赚钱比较快，做实业越来越困难。怎么应对这些挑战，我非常同意刚才姚总讲的，未来几年重要的靠改革，怎么样靠改革降低资源，怎么样通过改革降低收入分配差距，政策调控把房地产泡沫控制住，有序的，使泡沫慢慢消化。

　　最后一个我认为应该做的事情，逐步的放松计划生育政策。更重要的是中长期对我们经济是一个帮助。来源和讯网)