国航增发“搁浅” 今年来四大航连推融资计划

　　四大航今年以来曾连推融资计划偿还银行贷款

　　经历停牌近半个月、延期复牌之后，中国国航的非公开发行最终“搁浅”,昨日中国国航公告宣布终止筹划非公开发行事宜并复牌。今年来南航、国航、海航等多家航空公司相继推出融资计划偿还银行贷款、补充流动资金。

　　昨日 中国国航公告宣布终止筹划非公开发行事宜并复牌。公司方面表示，将继续推进前次非公开发行事宜，承诺自公告之日起3个月内不再商议、讨论本次非公开发行事宜。昨日中国国航下跌1.01%，收于4.92元。今年来包括南航、国航、海航在内的多家航空公司相继推出融资计划偿还银行贷款、补充流动资金。

　　有券商人士表示，近期航空板块如期超跌反弹，但幅度未能跟上市场的脚步。一方面航企三季报较难明显超预期，而且10月份行业开始进入传统旺季尾端。中国民航局最新数据显示，1~9月份旅客运输量同比增长9.2%，而货邮运输量则同比下降3.1%。

　　上半年四大航负债均逾70%

　　上半年航空企业业绩普遍出现下滑，而为了应对行业形势、偿还银行贷款，多家航企也是纷纷推出增发方案，通过再融资降低负债率。四大航今年半年报显示，海航、东航负债率分别为82.2%和80.5%，南航和国航则在72%~73%区间。

　　今年4月27日，中国国航曾公告定增方案，公司拟向控股股东中航集团发行股份募集10.5亿元，其中10亿元用于归还公司因增持国泰航空股份而形成的贷款。而紧随中国国航之后，南方航空和东方航空也相继推出融资方案。

　　10月9日，中国国航宣布筹划非公开发行停牌，15日又公告称因方案尚待完善以及尚需要与相关部门做进一步沟通而继续停牌。昨日中国国航称，鉴于公司2012年第二次临时股东大会批准的非公开发行股票尚未实施完毕，为使本次非公开发行与前次非公开发行更好地衔接，且考虑到本次非公开发行方案尚有一定的不确定性，公司认为目前实施本次非公开发行的时机不成熟，决定终止筹划本次非公开发行事宜。

　　分析：航空板块基本面整体平淡

　　虽然目前航空企业还未公布三季报，但有券商人士预计，由于市场需求并未显著回暖，油价航企三季报较难明显超预期。国泰君安分析师宋伟亚认为，航油价格的变动是影响本轮旺季业绩表现的首要核心因素，目前航空板块基本面整体较平淡，超跌反弹仍是后期看点。

　　民航局公布的最新数据称，9月份货邮运输量同比增长4.2%，而1~9月份货邮运输量同比则下降3.1%，9月份旅客运输量同比增长9.5%，而前三季度则同比增长9.2%。数据显示9月各主要航空公司运力投放增速维持相对高位，暑期效应过后旅客运输量和周转量同步略有回落，货邮需求则下降3.3%，主要体现为国际市场的持续乏力。

　　宋伟亚预计，7月份油价大跌行业录得超过60亿元利润；8月份小幅上调未构成实质性不利影响，行业利润同比下降17%，利润绝对值仍接近60亿；而9月份油价再次大涨等因素，行业利润同比下降三成至23亿元。