制造业旺季结束，PMI能否延续反弹之势

　　新公布的10月汇丰中国PMI初值为49.1，延续上月的反弹，且有明显回升。工业产出指数初值为48.4，好于上月终值47.3。PMI指数仍在库容线下徘徊，显示制造业活动总体仍呈萎缩之势。连续两月反弹显示国内制造业活动有企稳迹象，但仍难以确认经济就此回暖，因为这可能为欧美圣诞节订单需求所致。随着制造业旺季结束，PMI能否延续反弹之势仍值得怀疑。

　　PMI数据的回暖有利于在当其金属持续下行后企稳，但具有短期性。金属中期走势仍将取决于11月中美换届给市场的政策预期及经济信息。对铜价而言，其在56500一线或有将强支撑，短期在该位置盘整后或在中美换届影响下选择中期方向。

　　上海中期/方俊锋：

　　10月汇丰制造业PMI的上升一定程度上和近期出于维稳目的的基建投资有很大的关系，加之金九银十的季节性规律，制造业指数出现了一定程度的反弹。但是当前全球制造业疲软是商品市场的大环境，有色金属的下游消费低迷是主要现象，我们认为有色金属仍然处在中线偏空的格局中。

　　万达期货/夏君彦：

　　汇丰中国10月制造业PMI指数初值为49.1，达到3个月以来最高。尽管仍小于50的临界值，但显示前期政府宽松措施正逐步发挥效果，同时也要求政策的延续性。个人认为，三季度经济见底的概率较大，鉴于外部经济环境仍存在诸多不稳定因素，金属依然承压但下跌的空间已经不大。

　　万达期货/陈婧：

　　10月汇丰制造业PMI初值自47.9升至49.1，暗示三季度成为经济底部，四季度预计略有回暖，有利于提振市场信心。然而该数值仍然低于50荣枯线，反映中小企业仍在收缩阶段，结合当前疲弱的现货需求来看，基本面并不支持铜价短期上涨。在全球经济不确定的环境下，美元有继续升值的空间，对铜价有较强的压制作用。

　　长江期货/沈照明：

　　10月汇丰中国制造业PMI初值为49.1，较9月份大幅回升1.2，创出3个月新高，暗示在政府刺激政策陆续出台的影响下，制造业有逐渐企稳的迹象，这对铜消费来说是有利的。铜价经历快速下跌后，我们认为继续下跌空间有限，短线关注56500/57000两个价位支撑。