登海种业预告全年业绩增长 四季度面临爆发

　　稿件来源：罗辑


　　本报记者 罗辑

　　股民老王第一眼看到自己重仓的登海种业三季度报告时，着实出了身冷 汗公司前三季度净利润同比下降，第三季度净利润还出现了亏损。不过，当他读完三季报，老王又欢喜了，公司预计全年净利润可达2—3个亿，同比增幅最高可达30%。

　　除登海种业外，其它种子行业个股均出现了类似情况，第三季度业绩有所下滑，第四季度业绩则预计出现爆发。分析师认为，农业生产具有季节性和周期长的特征，种子销售也有相应的季节性，一般来说，四季度农业种子股业绩环比能有所增长，第四季度种子股或还将受到政策利好，市场对其的关注度将有所提高。”

　　种业公司业绩季节性明显

　　登海种业昨日发布第三季度业绩公告，对2012年度的经营业绩作出预测。公司2012年度预计归属于上市公司股东的净利润为较去年同期增长0%至30%，2012年度归属于上市公司股东的净利润为2.32亿元至3.02亿元。

　　在业绩公告中，公司在各项业绩变动原因中多次指出农业生产具有季节性和周期长的特征，种子销售也有相应的季节性，例如玉米种销售一般自每年11月份至次年6月份结束，因为季节性、气候等因素存在，公司业绩也可能受到不同程度的影响。其中净利润同比下降的原因就在于登海先锋公司因本销售季节的销售主要在2011年的10月到12月期间实现，致使本期净利润相应减少。

　　同属于农业种业的敦煌种业也在前期公布的三季度预告中表示，2012年7-9月归属于上市公司股东的净利润为-6300万元左右。主要系公司种子、棉花及食品加工产业的生产经营具有明显季节性特点，三季度销售较少，费用较高，公司主要销售季节在四季度和一季度。

　　万向德农虽然三季度报告在本月30日才会披露，但其相关工作人员也表示：“公司销售受到季节性影响，三季度期间不需要备种，属于行业淡季，一、四季度则是销售旺季。就四季度销售情况来看，目前公司经营较为正常，具体经营情况还以即将公布的业绩报告为准。”丰乐种业也表示季节性对业绩有影响：“今年的种子已经在前期销售，三季度是销售淡季，今年四季度才开始卖明年的种子。”

　　西南证券行业分析师梁从勇告诉记者：“农作物有其生长节令，种子行业季节性强，行业普遍存在业绩季节性波动的情况。二、三季度为淡季，四季度才进入实质性的销售季，并持续到来年一季度。”

　　第四季度种业股或将扬帆

　　按照公告的数据计算，今年1到9月登海种业实现净利润5709万元，但全年净利润预计在2.32亿元以上，那就是说公司第四季度单季贡献净利润将达到1.73亿元以上。面对四季度如此庞大的业绩，登海种业相关工作人员表示公司业绩波动情况与往年的规律相同：“去年第四季度业绩也是大幅上升，净利润由三季度的8千多万达到了2011年期末的2个多亿。”

　　第一创业证券某行业分析师表示，除小麦外，玉米、水稻等细分种子行业的销售业绩普遍呈现季节性波动态势，但并不是所有的种业公司在第四季度都能实现如此大幅的业绩上升。上述第一创业证券分析师说：“登海种业业绩能否上升还在于公司对其产品的提前订单铺售，尤其是一些新品种，公司在11-12月集中进行订购"促销活动"，采取了较为积极地销售模式。而其它同类公司虽然也会受到季节性的影响，但不会有那么大的环比增长，例如万向德农虽然第四季度销售有望提速，但因为其品种较老，如郑单958，其销售策略预计不会这样积极。”

　　虽然增长率不同，但整体来看四季度仍是种业股的“春天”，上述分析师就板块估值表示：“目前估值较为合理，考虑到第四季度的业绩增长，预计种业板块在未来仍有上升动力。”

　　作者：罗辑 (来源：金融投资报)