QDII经理：美大选和财政悬崖问题

　　海外股市三季度表现强劲，投资海外股市的QDII基金多数取得良好收益。不过展望四季度，多位QDII基金经理认为，美国大选和财政悬崖问题将给美国股市乃至全球金融市场带来波动，一些基金经理甚至悲观地认为四季度全球股市下跌概率较高。

　　在三季报中，美国大选和财政悬崖问题成QDII基金讨论较多的话题，不少基金经理担忧这两大不确定性因素会给市场带来冲击。嘉实海外基金认为，美国在十一月初迎来大选,美国关于"财政悬崖"提高债务上限的不确定性将对市场带来较大的不确定性。建信全球资源基金经理不无忧虑地指出，美国大选和财政悬崖等仍然是一个悬而未决的阴影，如果没有得到妥善处理，仍将会对美国经济和市场造成严重冲击。市场从而也继续面临一系列不确定的因素。

　　银华抗通胀主题基金表示，四季度需要谨慎预防宏观政策导致的市场风险。美国大选后处理财政悬崖的政策和中国政府换届时的经济政策等都会影响市场，所以我们还会密切关注宏观的政策，控制组合的短期波动风险。中银全球策略基金认为，美国在总统大选后"财政悬崖"问题将日益成为投资者关注的焦点，加之美股从金融危机结束以来一直坚挺，目前已经回到前期高点，因此将可能继续维持震荡格局。

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　　工银全球精选基金认为，从经济基本面角度来看，因为明年欧美市场进一步刺激已无大空间，可能出现的问题不少，还有美国的财政悬崖，欧债的持续处理必然会遇到的问题。因为第三季度美国的QE3（第三波量化宽松）及欧洲的欧央行首次直接无限制购买有问题国家的国债，通胀压力在将来3-6个月上升是较为确定，刺激的负面因素预期将会在明年显现。全球投资资金到时也会随着基本面变化而迁移。

　　总之，工银全球精选基金认为股市今年前三季度的表现已超预期，到第四季度就开始考虑明年的经济及企业盈利状况，预期股市在第四季度及将来更长一段时间内震荡向下的概率较高。把握获利了结预期会有得益。

　　在不过，也有基金经理对这两大事件并不太担心，泰达宏利全球新格局基金认为，美联储的货币政策部分对冲了今明年的财政悬崖的破坏力，如果奥巴马连任并且获得较好的国会席位，财政悬崖的短期破坏力也会弱化，有利于2013年美国经济的复苏。华夏全球认为，四季度美国大选、财政赤字谈判不会对经济有很大冲击，保持增长仍是主旋律；宽松的利率环境、充裕的流动性、来自全球的需求，会持续刺激美国房地产市场的复苏，并拉动其经济增长。

　　尽管如此，华夏全球对金融市场却保持了谨慎态度，认为4季度全球股市将以振荡为主，主要原因来自两方面：第一，全球新一轮经济增长趋势尚未形成，企业盈利增长动力不足；第二，2008年金融危机后，很多行业产能扩张明显，这些产业中的公司面临恶劣的竞争环境，企业盈利可能进一步恶化。从估值的角度看，盈利前景比较稳定的跨国公司股价已经较为合理。

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