嘉凯城股票解禁 减持压力不大

　　今日公告显示，嘉凯城集团股份有限公司11.91亿股限售股于10月29日解禁上市，占总股本比例为66.04%。在A股现阶段的弱势态势下，大规模的解禁是否会给嘉凯城股价带来巨大的压力？经笔者了解，公司股东结构、业绩的回升及公司股价目前所处的低位使嘉凯城面临大规模减持的 压力并不大。

　　公开资料显示，嘉凯城前十大股东中，浙江国大集团有限责任公司、浙商糖酒集团有限公司、浙江省食品有限公司均属第一大股东浙江省国资委旗下的浙江省商业集团有限公司的控股子公司，含浙商集团共四家公司合计持有嘉凯城9.01亿股；而同为浙江省国资委的杭州钢铁集团公司持有嘉凯城3.14亿股，该股权已于两年前解禁，但解禁至今从未抛售，国资股东总共持有嘉凯城12.15亿股，占公司总股本的65.89%。

　　以上数据可以看出，嘉凯城股票在实现全流通后，实际处于活跃状态的股份仅4亿多股，解禁对公司股价影响并不大。

　　资料显示，此次解禁股东当年资产注入时的成本为3.9元/股，在2010年10送2.5后，成本摊薄为3.12元/股，如果算上这三年的财务成本和机会成本，嘉凯城现在的股价显然低于当时资产注入时的成本。在这样的市场环境下，解禁股东进行减持并不合算。

　　根据之前嘉凯城公布的三季报了解，该公司销售正在逐步回暖，盈利开始回升，资金面正在好转。2012年1至9月，公司累计实现营业收入35.57亿元，归属于上市公司所有者净利润-1.56亿元。其中，三季度单季度实现营业收入20.38亿元，同比增长46.6%；实现归属于上市公司所有者净利润1.72亿元，同比增长60.21%。同时，公司的可售存量去化速度加快，一批如上海徐家汇中凯城市之光等改善性项目销售发力，名城公馆等贴近首套置业刚性需求的项目销售良好，嘉业国际城等城市综合体项目销售逐步展开。公司预计四季度单季房地产销售合同金额将达26亿元，回笼金额约30亿元。

　　海通证券等多家研究机构预测，伴随四季度结算主力期到来，嘉凯城全年业绩将实现扭亏，未来一段时间公司业绩将得到保障，并维持“增持”评级。

　　对于一只业绩正处于上升通道的股票来说，减持显然并不是最好的选择。