债务重组“挂钩”恢复上市 S*ST生化清障谋保壳

　　⊙记者 吴正懿 ○编辑 阮奇

　　距年底大限仅剩2个多月，S*ST生化正加速冲刺恢复上市。S*ST生化昨日披露，公司与信达资产深圳市分公司签署了债务重组合同，涉及重组债务3亿元。不过，颇为罕见的是，该债务重组实施的前提是S*ST生化恢复上市，而债务减免并未涉及。

　　据 资料，S*ST生化分别于2002年5月向深圳商业银行借款1500万元、2002年6月向光大银行借款15000万元。2004年6月，公司向深圳商业银行偿还5万元，剩余贷款均未偿还。其后，信达资产陆续受让了上述两家银行所持的债权，共计本金16495万元。截至债务重组合同签订日，公司共欠信达资产借款本金16495万元、利息13531万元，合计约3亿元。这是S*ST生化目前面临的一笔数额最大的债务。

　　根据合同，S*ST生化恢复上市后，自筹现金1亿元偿还给信达资产；另外以定向增发方式向信达资产增发1500万股股票，用以偿付剩余债务。债务人必须在2013年12月30日前将前述义务履行完毕。并且，债务人确认其按照重组前的债权文件对信达负有的相应债务并不因签署本合同而免除。

　　从以往ST公司的债务重组模式看，最常见的情形是债权人进行债务豁免或减免。债权人是金融机构的债务重组，一般方式是公司限期归还本金后，免除其全部或大部分的借款利息。反观S*ST生化本次债务重组，其实施前提是基于公司恢复上市之后，实际债务总额并未获得减免。

　　市场人士分析，以S*ST生化的财务状况无力偿付3亿元债务，签订债务重组合同是缓兵之计，主要目的是为恢复上市赢得时间。

　　本次债务重组的另一积极因素是，由于上述债务，S*ST生化所持广东双林生物100%股权2009年9月被深圳中级法院实施轮候冻结，此合同的签订有利于推动双林股权解除冻结。半年报显示，双林生物是S*ST生化旗下最优质的资产，2012年1至6月实现净利润8967.9万元。

　　由于连续3年亏损，S*ST生化于2007年4月被暂停上市。根据退市新规，公司属于2012年1月1日之前已暂停上市的公司，深交所将在2012年12月31日之前对公司作出是否核准恢复上市的决定。若未获核准，公司股票将被终止上市。

　　资料显示，2010年、2011年、2012年1至9月，S*ST生化分别盈利2922.7万元、4070.6万元和4740.7万元，盈利能力并不是问题。公司恢复上市的最大阻力是密集的诉讼和或有债务，及实际控制人振兴集团未履行承诺的劣迹。

　　在退市压力下，S*ST生化积极推动各项债务的解决方案。今年8月，宜春市国资经营公司承诺，承担2007年底受让上市公司持有的宜工机械业务时所涉及的未履行债务。针对担保转接问题给公司造成的约1.1亿元损失，S*ST生化已向大股东振兴集团提起诉讼，目前案件正在强制执行过程中。

　　作者：吴正懿 (来源：上海证券报)