高收益信用债迎来配置机会

　　本报实习记者 常仙鹤

　　虽然三季度债市出现明显调整，但市场对债市的信心并未因此受挫，四季度后随着债市收益率水平重回历史均值上方，以债基为主的新发低风险基金产品受到市场青睐。对于下阶段债券市场的投资方向，金鹰元泰精选信用债基金拟任基金经理汪仪指出，综合政策面和资金面的状况，信用债配置价值正在逐步显现，高收益信用债值得重点关注。

　　汪仪指出，债市在三季度的调整主要是投资机构减杠杆所致，这一方面是由于资金面略显紧张，另一方面是由于投资者将前期的收益落袋为安。随着调整的结束和资金面的改善，信用债将在四季度迎来较好的布局机会。

　　汪仪认为，基本面方面，经济好转迹象并不显著，通胀仍在可控范围，未来通胀水平不会出现大幅反弹，债券市场尚不具备收益率大幅上行的压力；货币政策方面，央行有望继续通过公开市场操作释放流动性，资金面得到持续改善；债券市场的供给上，四季度比三季度的压力明显减轻。基于上述判断，汪仪表示债市或将迎来一波反弹，预期流动性改善将是主基调。由于目前信用债票息较高，在经济筑底企稳、企业违约风险降低的情况下，投资信用债将取得高于投资国债的回报，同时可以采用杠杆操作，进一步提高组合收益。