两项主业受困维维股份三季度利润下滑约九成

　　豆奶市场开始步入下坡路，而多元化的“饮酒”战略尚未奏效，让维维食品饮料股份有限公司（600300.SH，下称“维维股份”）日前公布的第三季度业绩有些失色。

　　根据公告，今年第三季度，维维股份实现归属于上市公司股东的净利润380.58万元，同比下滑87.44%；同期，

相关公司股票走势

• 维维股份
• 黑牛食品
• 洋河股份

　　分析人士认为，维维股份利润下滑与豆奶产品走下坡路和多元化战略有关。

　　对于利润下滑，乳业专家王丁棉昨日对《第一财经日报》分析称，豆奶早期曾每年保持30%的增长速度，从全球来说，也呈上升趋势。但近两年受成本上升、国内消费乏力以及豆奶消费者喜好转移到奶茶、花生奶、凉茶等其他饮料的影响，豆奶产品销量开始下滑。

　　王丁棉表示，相对于牛奶来说，豆奶生产的门槛相对较低，属粗加工产品，且产品检测标准不高，对原材料质量要求也不高，加上加工设备简单、无规模限制，导致行业产业化成熟度低，参差不齐的中小企业的产品也将分掉部分市场。

　　今年上半年，同样销售豆奶的黑牛食品（002387.SZ）的固态业务表现也很疲软。黑牛食品半年报显示，今年上半年，主力品种豆奶粉营业收入减少11.91%，麦片和芝麻糊则分别减少17.03%和7.44%，而液态产品营业收入则增加了70.82%。

　　有分析人士还认为，维维股份净利润下滑还与多元化战略有关。

　　2000年公司上市时，开始实施以“稳定发展豆奶，全面进军乳业”为主要内容的“二次创业战略”。但到了2006年，由于白酒行业的高额利润，维维股份选择“强力介入酒业”，在成为双沟酒业第一大股东后，于2008年建设酒业连锁渠道，又于2009年以51%的股权比例控股枝江酒业，随后还推出了全资白酒品牌。但随后，维维股份彻底退出双沟酒业，后者则被洋河股份（002304.SZ）实现全资控股。

　　今年7月，维维股份收购贵州醇一事尘埃落定。这是维维股份第三次进军白酒业，但此番“喝酒”，并没有得到市场积极回应。业内认为，贵州醇酒业恢复正常产能至少需要半年，何时达到理想运营状态尚未可知，至少今年都不能给维维股份带来利润。

　　记者留意到，维维股份在第三季度报告中称存货同比增加了33.30%。对此，公司解释为“新增子公司贵州醇存货增加3亿元”。

　　王丁棉提出，对于维维而言，专注自己的主营业务才是上策，而向白酒转型、走多元化经营路线，会对公司的管理能力、资金、渠道提出更高的要求，也可能会分散公司原有的资源，不利于企业发展。他认为，豆奶和白酒完全是两个市场，两个行业一起做，渠道上也不会有什么优势。

　　而从白酒行业的整体情况来看，虽然白酒股年内业绩令人瞩目，但民生证券分析师曾表示，白酒行业高速增长期已经过去，后续不是太乐观。国都证券行业研究员也认为，虽然三季报好看，但从业绩来看，白酒行业今年第四季度和明年上半年的增长压力较大。