香港地产股遭新政打压 券商看法分歧较大

　　10月29日消息，据港媒报道，香港政府上周五推出延长特别印花税及开征买家印花税两大辣招，令周末期间二手成交急挫，地产股今早全线下泻。券商则普遍认为新措施虽有效遏抑楼价升幅，但预期在利率低迷及供应短缺情况下，楼价不会显著下跌。

　　至于新措施对地产股盈利及股价影响，券商看法则存较大分歧。里昂、渣打及德银均认为，楼市成交预期缩减，对地产发展股有负面影响，其中里昂更相应将地产发展股整体评级降为“偏低比重”；但高盛、瑞银对相信新措施对地产股价值无甚影响，花旗更认为新措施消除了政策及楼市泡沫风险，更有利地产股中、长线表现。

　　德银：楼价最多跌5%

　　相对有地产代理预期新措施将令楼价大跌15%，券商则预期楼市反应温和，即使预期楼价反应最大的德银，亦仅估计楼价在未来数月下跌约5%。德银今早发表的策略报告指出，预期两项新措施将令住宅成交大跌，尤其买家印花税影响更大，即时令以公司名义及海外炒家却步。

　　尽管上次于2010年11月推出特别印花税后，楼市交投只在其后数月短暂下跌，楼价继续靠稳，但德银指相对两年前，现时经济增长正放缓，以金融业为首的失业率可能于短期上升，加上同时引入买家印花税，预期今次楼价会在未来数月有约5%的温和跌幅。

　　里昂即下调发展股评级

　　里昂则预期新措施会令买楼需求下跌约两成，但由于相信被迫放售的沽家不多，相信需求减少只会令销售减慢，楼价只会回落1至2个百分点。但该行相信地产股所受影响较大，发展商积聚存货可能因而增加、议价力下降，将令现金流减慢，加上资产净值及盈利的负影响，将令地产股出现降级潮。

　　里昂更率先将地产发展股整个板块投资评级降为“偏低比重”，即建议投资者持地产股比重低于其占大市比重。恒地(00012)由“跑输大市”降为“沽售”；美联由“跑赢大市”降为“跑输大市”。

　　消除泡沫风险 花旗反叫好

　　但亦有券商大唱反调，花旗指早已认为楼价急升不利地产股，因楼市出现泡沫只会令本港住宅楼宇的升市周期缩短。政府的新措施预期未来一段时间有效遏抑楼价升势，但相信跌幅会少于5%，并指消除楼价泡沫及进一步遏抑楼市措施的风险，反而利好地产股，更指今早地产股若大跌，将令趁低吸纳良机。

　　该行首选股份包括恒地、信置(00083)、长实(00001)及嘉理(00683)。