快速扩张下 新东方2013财年Q1净利增5.7%

　　【财经网专稿】记者 王晶喆

　　10月29日晚，新东方(NYSE:EDU)发布了截至2012年8月31日的2013财年第一季度财报，公司由“抢占市场”的扩张策略转为重视利润率提高的“收割策略”，可以看出公司快速增长虽然带来营收的大幅增加，然而毛利率相应被忽视。

　　新东方Q1实现净营收3.358亿美元，同比增长25.8%；净利润为9590万美元，同比增长5.7%；运营利润为1.016亿美元，同比增长6.7%。

　　公司扩张迅速，数据显示，截至8月31日，学校和教学中心总数量为726个，净增62个教学中心。总学生人数约为89.89万人，同比增长11.3%。

　　新东方称，该季度营收增强主要由一线城市以外城市拉动。该季度公司新开89个教学中心，同时关闭了8个，并处理了19个精英英语的教学中心，净增加62个教学中心。新增的教学中心主要位于二三线城市，并且来此二三线城市的营收占比提升至35%。

　　而数据显示，新东方该报告期内，营收成本为1.182亿美元，同比增长36.5%，其增幅大于了营收增幅25.8%，由此可以看出毛利率变现并不理想。公司也表示，营收成本的增加是因为课程数量、学校和教学中心数量增加所致。

　　可见，新东方教学中心的快速扩张对利润产生一定的负面影响。并且公司称，北京和上海地区学校表现不佳。

　　此外，新东方同时在季报中披露，截至10月20日，新东方高管已完成3300万美元的股票回购。此前，7月20日，新东方宣布，董事会主席兼CEO俞敏洪、CFO谢东萤、董事兼执行副总裁周成刚、执行总裁陈向东、高级副总裁沙云龙，计划使用其个人资金在未来三个月内在公开市场购买价值总计5000万美元ADS。

　　此前，10月26日，美国投资公司T. H. CAPITAL发布投资报告，将新东方评级从“持有”调高至“买入”，目标价格定位22美元。

　　该投资公司称，学生数量的大幅增长推动了2013财年上半年的强劲表现，新东方第二财季业绩预期将超出华尔街预期。认为，新东方最艰难的时期已经过去，公司业务已经重返正规。预计新东方第二财季营收将达到1.826亿美元，同比增长38%，而华尔街的预期1.712亿美元，同比增长30%。

　　2012财年第四季度新东方受到做空机构攻击，美国证券交易委员会调查，而该投资公司称，这些已经过去。公司长期范围内，还将受益于中国快速增长的培训服务。

　　10月26日，新东方跌2.17%，收报16.69美元。

　　（证券市场周刊供稿）