股市“齐涨共跌”怪相何时终结？

　　新华财经北京10月30日电（徐曼曼）近日，中国证监会主席郭树清撰文指出，我国资本市场存在自身结构不平衡的问题。这具体表现为股票债券比例失调；股价结构不平衡，“优质不优价”问题突出；投资者结构不合理，专业机构发展严重滞后。多位专家表示，这些问题造成了股市 “齐涨共跌”、“该涨不涨”、“该跌不跌”的不合理现象，长期来看，不利于我国资本市场的健康发展。

　　重短炒 股市频频上演“齐涨共跌”

　　数据显示，自2000年以来，共计12次的三、四季度行情中，沪综指连续两个季度“齐涨共跌”的情况多达8次。究其原因，华融证券市场研究部负责人在接受新华网记者采访时认为，这是由于我国证券市场发展时间不长，投资者整体素质不高、不成熟所造成的，此外，资本市场的信息披露水平也显欠缺，从而不能树立强有力且明确的市场价值体系。

　　郭树清在文中指出，A股市场个人持有市值虽然只占26%，但完成的交易额却占到全市场的85%左右。业内人士分析称，散户重投机轻价值投资的短炒行为，扭曲了A股的估值体系，蓝筹股与垃圾股的“齐涨共跌”的景象非常不正常。特别是一些垃圾股，由于其可能存在的兼并重组和买壳上市前景或已经并购重组，成为投机者疯狂炒作的对象，这也造就了一些垃圾股的财富神话。

　　另外，我国资本市场多层次的格局尚未完善，郭树清在文章中指出了股票债券比例失调的问题。他提到，2011年底，公司类信用债的余额不到股票市值的四分之一。债券市场仍以国债、金融债、政策性银行发的债为主，公司类信用债券仅占全部债券市场的五分之一左右。

　　广发证券行业分析师潘峰对新华网记者表示，目前，我国股市规模大于债市，市场内部没有明显风险分层现象，而整体投资者风险偏高趋同，在此情况下才出现了“齐涨共跌”的现象。

　　郭树清认为，目前市场的波动和震荡幅度较大。暴涨暴跌不利于市场功能有效发挥，也使大量投资者遭受利益损失，影响市场信心。

　　缺信任 机构投资者发展严重滞后

　　我国的机构投资者发展严重滞后，投资者结构很不合理。我国股市的境内专业投资者仅占16%，境外专业机构只有1%。

　　对于机构投资者的发展，郭树清此前曾有过多次呼吁，他指出，“要研究加大鼓励各类长期资金投资股票市场的政策举措，支持证券投资基金、养老基金、社保基金、保险公司等机构投资者协调发展，积极引导风险投资、私募股权投资基金阳光化、规范化运作。”今年以来，证监会出台的一系列对基金和QFII“松绑”的举措，更表达了证监会对机构投资者支持的决心。

　　然而，今年的A股市场却仍然熊冠全球。尤其是在人们对大盘的整数心理关口屡被击穿之际，让个人投资者对机构投资者建立起信心更是难上加难。

　　华融证券市场研究部负责人表示，机构投资者想要树立起自己的品牌，必须要经过市场的优胜劣汰，而这也是证券市场优化投资者机构的过程。

　　“机构投资者和散户之间相互作用的。机构投资者对股票价值的发现能力、对投资者的诚信水平，将影响着散户投资者对机构投资者的信任程度。反之，散户对机构专业投资水平的不信任也将会直接制约机构投资者的发展。”上述负责人说。

　　众禄基金研究所韦恩源对新华网记者说，与国外机构投资者相比较而言，我国的机构投资者起步晚，发展也较为缓慢，从而造成了投资者结构不合理的局面，同时还影响到了我国资本市场的健康发展。

　　但韦恩源对机构投资者的未来发展显得比较乐观。他说，随着郭氏新政的逐步展开，对机构投资者的培育将走上快车道，对其管制也将逐步放松，这将为机构投资者创造良好的政策环境。

　　谈改革 监管层任重而道远

　　韦恩源认为，中国资本市场要走出困境，对于监管层来说可谓是“任重而道远”，其不仅仅要做好制度性安排，同时也要扮演好监管角色，肩负起监管责任。

　　自去年年底证监会加快推进股市制度改革以来，“利好风”频频吹向资本市场，这不仅包括强制分红、审核借壳上市、完善多层次资本市场、完善退市制度以及新股发行改革，也包括力荐蓝筹股、数次降低交易费用等，显示出管理层治理股市顽疾、建立市场诚信、提振股民信心的决心。

　　在郭树清发表的长篇文章中，他不仅肯定了我国资本市场所作出的成就，同时也指出了主要问题，并提出推进证券期货领域的改革开放。

　　证券日报副总编辑马方业对新华网记者表示，郭树清的文章是对中国资本市场20多年发展历程的一次重要总结、思考与瞻望。

　　文中所提到的现阶段我国资本市场存在的主要问题，更是引起了业界的广泛关注和讨论。马方业称，只有对市场困境进行客观分析与清醒认识，才能找到促进资本市场长期可持续健康发展，提振市场信心的改革点。

　　马方业还进一步表示，十八大闭幕以后，郭树清在文章中所提及的方方面面的改革开放创新发展的举措将会得到更好的落实，中国资本市场的信心一定会得到提振。