大盘且战且退 2000点破位概率小

　　周二股指冲高回落，个股进一步分化，量能仍难以放大，短期弱势整理格局未变。

　　股指破位下行，短期反弹似已结束。横盘过后，上周市场震荡盘跌，最终选择向下突破。如无特别刺激因素，9月底1999点以来的反弹似已结束，市场重心可能进一步下移，2000点再度面临考验。不过，从维稳和技术面来看，短期2000点的支撑力度较强。

　　十八大之前市场的维稳氛围较浓，增持或回购的公司越来越多。上周五大跌后证监会紧急否认新股即将启动备案制，周末提出红利税差异化征收，周二央行巨额逆回购终令市场利率高位回落，都体现出维稳意图。但维稳等利好的边际效应递减，且临近会期，市场对一些不确定性变得更加敏感，谨慎氛围渐浓，再加上月底资金面通常难趋宽松，资金有提前撤退迹象。

　　短期经济企稳与三季报风险并存。9月份经济数据多数超预期，由于去年四季度基数低，同比数据回升概率大，经济短期企稳改善几成共识。汇丰PMI初值显著回升与9月份工业企业利润增速转正也印证这一预期。不过，一方面中观数据仍存反复，广交会情况不甚理想，市场对复苏持续性和力度分歧较大；另一方面，三季报今日收官，自上而下盈利预测再度下调风险较大，除少数超预期公司，多数公司均在季报披露后股价回落。

　　热点退潮，量能欠佳，大盘呈且战且退之势，市场重心可能进一步下移。周二盘中冲高，但受量能制约遇阻回落，个股跌停股家数超过涨停股，可操作性明显下降。不过从维稳要求和技术面来看，短期内2000点整数关口有效破位概率不大，关注2020点到2030点一带的支撑。向上来看，目前多条中短期均线在2100点附近粘合（其中60日均线在2097点），破位后将构成较大上行阻力。 （作者单位：申银万国证券研究所）