绕开外汇繁复审批 紫金矿业300亿海外并购借道香港

　　本报记者 詹铃 深圳报道

　　“未来海外并购是一条主线，现在我们正在同时与多个海外矿山进行接洽，有成果就会立即公布。”10月30日，紫金矿业（601889.SH）一位人士对记者表示。

　　在此之前的10月27日，资金矿业与国家开发银行香港分行、福建分行签署了开发性金融合 作协议，融资总量高达300亿元人民币。

　　这是紫金矿业历史上与金融机构签订的战略合作协议中融资总量最大的一笔。

　　根据协议，国开行将发挥福建分行、香港分行联动作用，助力紫金矿业开展境外资源开发、收购兼并等海外战略。

　　对于这笔高达300亿的融资协议，国开行一位人士解释，“这种金融协议类似于贷款授信，每一笔贷款会有不同的合同和条款，由于中国对外汇实行严格管制，企业收购海外项目所需资金要获得外汇审批比较繁复，通过国家开发银行香港分行，可以大大减少资金上的周折。”

　　遭遇国内瓶颈

　　紫金矿业已经是国内最大的矿业金生产企业，但目前正遭遇发展瓶颈。

　　10月27日，紫金矿业公布的第三季度报表显示，公司前三季度累计实现净利润36.18亿元，同比下降17%。根据紫金矿业的解释，其利润下滑的主要原因在于，产品价格的下降和成本的上升，公司毛利率大幅下滑，导致增收不增利。

　　“由于其资源储量以及产量增长显著放缓，紫金矿业的成长性已经受到市场质疑。单纯依靠紫金山扩产已不能满足增长性的需求，只有通过并购获得更多资源储备。”一位业内人士说。

　　今年早些时候，紫金矿业董事长陈景河在香港出席业绩发布会时也曾表示，海外矿产资源投资是紫金矿业下一步发展的重点方向。

　　“如果要达到我们目前的收益水平，那么每年我们就需要保持50亿-100亿元的资金进行投资，但是现在国内的投资机会已经很少。”陈景河称，紫金矿业有意把海外资产注入一个资本平台，未来可能将有关资本平台上市，也可能收购一家已上市的海外公司，资产重组后到香港作二次上市。

　　而上述紫金矿业人士也表示，公司内部已经提出开始新一轮创业的说法，这一轮新发展主要是追求国际化、资产证券化和项目大型化。

　　紫金矿业300亿海外并购融资借道香港

　　海外新平台

　　今年9月，紫金矿业终于完成对澳大利亚上市公司诺顿金田89.15%权益的收购。紫金矿业成为中国为数不多在海外拥有规模运营资产和上市平台的企业之一。

　　紫金矿业于2011年9月与诺顿金田达成协议，出资2767万澳元，通过两次增发获得1.3835亿股（占股比例16.98%）以及提名1名诺顿金田董事的权利。

　　之后，由于矿业市场形势依然严峻，诺顿金田依靠自身难以脱困。2012年5月，紫金矿业与诺顿金田签署《收购执行协议》，董事会向其全体股东推荐紫金的收购要约。

　　至8月3日紫金矿业终于成为诺顿金田绝对控股方截至8月20日要约期结束，紫金矿业共收购约89.15%的股权，并于9月6日完成股份交割。至此，诺顿金田收购案才终于收官。

　　“在收购诺顿金田之后，紫金矿业将在海外拥有自己的独立上市平台，以后继续在澳洲投资收购矿业项目，就是澳洲的"国内收购"了。通过它进行澳洲项目收购将免去诸多审批环节，并且由于是澳洲公司，其将为海外其它地区的并购提供便利。” 参与诺顿金田项目的紫金矿业国际部副总经理王超称。

　　出海不易

　　“紫金矿业要走国际化路线，难题并不小。”一位矿业界人士指出，紫金在海外并购方面有点“雷声大，雨点小”，这两年都说要拿出重金进行海外投资，但目前来看紫金矿业在海外的投资总体来说还是小而散，比如近期收购的澳大利亚诺顿金田，也只是一个资金规模不到2亿澳元的案子，在矿业界仍属于小型并购。

　　在上述人士看来，国内能源矿产类企业赴海外收购依然受限制多多，而紫金矿业在企业背景和资金实力上与同样瞄准海外并购的央企竞争，也很难抢到先机。

　　值得注意的是，紫金此前两单最大型的收购建议，包括收购在菲律宾及刚果的矿务相关资产，都先后受阻于菲律宾及刚果政府监管机构。

　　此外，紫金矿业熟悉海外事务的人才紧缺，也限制了其加快海外扩张的步伐。

　　在紫金矿业完成收购后，并未直接从总部派遣高管，而是继续聘任海外人士进行管理和运营，只是核心管理层中有了解中国和当地文化的海外华人。

　　据了解，目前紫金矿业已经派出数名员工前往诺顿金田工作学习，以图通过这个海外平台，培养一批国际化人才，提升公司的海外运营能力。

　　作者：詹铃