去库存压力倒逼 中外钾肥生产商惜售减产

　　本报记者 王洁 上海报道

　　10月31日，国内最大钾肥生产商盐湖股份（000792.SZ）发布三季度业绩，实现营业收入18.51亿元，同比增长22.12%；营业利润7.31亿元，同比增长22.62%，归属于母公司股东的净利润7.79亿元，同比增长20.72%。1-9月，公司归属于母公司股东的净利润 24.19亿元，同比增长12.11%，每股收益1.52元。

　　值得注意的是，其三季度氯化钾毛利率保持平稳，但销售量有所减少。预计公司三季度钾肥销量接近60万吨，较一、二季度70万吨的销售量减少10万吨左右。

　　由于钾肥市场低迷，国际的钾肥生产巨头更是接连宣布减产，以应对现有市场的库存压力。

　　生产商惜售减产

　　“预期不明导致钾肥再次无价无市，业绩确认迫使公司9月降价。三季氯化钾均价同比降10%至2910元/吨；相比进口商大幅亏损，公司盈利虽厚，但异常环境下决定惜售，销量同比持平为60万吨。”10月31日，国信证券在一份对盐湖股份三季报的点评报告中表示，钾肥市场短期停滞、长期成长空间不改。

　　同样面临压力的，还包括国际巨头加钾公司Potash Corp。其日前公布的三季度业绩显示，净利润6.45亿美元，单季度同比下滑22%。前三季度共实现净利润17亿美元，同比下滑29%。

　　在此期间，加钾产钾肥160万吨，较去年下滑18%。目前加钾已降低其2012年第四财季及全财年预期，而今年以来的限产措施，还将持续进行至明年年初。

　　10月17日，加钾宣布将分别于2012年12月2日-2013年1月26日和2012年11月18日-2013年1月12日期间，关闭罗卡角（Rocanville）和Lanigan的两处钾矿生产基地。合计92.5万吨的减产计划，将对降低库存有所帮助。

　　价格博弈持续

　　10月31日，中投顾问化工行业研究员李加楠向记者指出：“受全球经济不稳定因素影响，中国和国际化肥需求疲软，市场表现冷淡。目前，由于化肥现货价格处于低位，国内外生产商普遍不愿意"贱卖"产品，因而出现了库存超出的现象。再加上美国近期干旱气候导致农作物种植量减少，使本来就不景气的化肥市场"雪上加霜"，为使公司运营资金充足，短期内各企业应该都会采取减产措施。”

　　除了加钾，俄罗斯最大的钾肥生产企业乌拉尔（OAO Uralkali）近日也已确认，将在第四季度减产70万吨氯化钾，年产量减至930万吨。前三季度乌拉尔的产量基本达到740万吨，同比减少70万吨。白俄钾肥公司也宣布减产，但未公布具体数量。

　　此前，由于全球矿业赢利下降和未来经济的不确定性，国际矿业巨头也暂缓了旗下钾肥项目。8月，巴西淡水河谷公司表示因“公司的经济效益受到了挑战，我们重新审阅公司的已有项目后”，决定暂停第一个钾肥项目在加拿大萨斯喀彻温的总价值为30亿美元的Kronau钾肥项目；必和必拓也表示，延迟其第一个钾肥项目位于萨斯喀彻温省总价值约120亿美元的Jansen矿的开发至明年。

　　加钾公司在三季报发布时指出，拉丁美洲和亚洲（除印度和中国）地区增长强劲，而中国和印度订单延后是今年销量下滑的主要原因。

　　今年3月，中国在2012年上半年进口钾肥大合同谈判中，以持平2011年下半年价格的成绩（到岸价470美元/吨），获得当期全球市场的最低价。 而下半年的进口合同谈判尚拖延未决。目前，国内钾肥价格继续低位运行，国内价格相当于合理进口合同价364美元/吨，国际价格在480-500美元/吨，价差博弈还在继续。

　　“中国和印度都未签订钾肥订单，一方面出于本国化肥需求疲软，库存高企的原因，对后续市场的预期不太理想，盲目加大进口，找不到销售对象也没有足够的库存。另一方面，如果销售方提供的产品价格低到一定程度，合同或有可能敲定，但是这种可能性极低。”李加楠表示。

　　作者：王洁