推进综合防控体系建设 严打领导干部内幕交易

　　总体而言，公司高管、控股股东、国资部门、地方政府居于内幕信息扩散路径的前端。我国国有控股上市公司占比较高，在现有国有资产管理体制下，行政审批环节多、时间长，领导干部在决策、审批过程中就成为内幕信息的早期知情人。同时，一些企业和个人有意识地通过内幕信 息向领导干部输送利益，以达到权钱交易、官商勾结的目的。因此，这些环节确实容易引发泄露内幕信息、从事内幕交易的行为。

　　证券时报记者 文星明 邢云

　　日前，在中国证监会纪委主办的内幕交易警示教育展长沙巡展上，证券时报记者就如何打防内幕交易等若干问题专访湖南证监局相关负责人。

　　我国政府立法执法进程加快

　　证券时报记者：近年来，我国内幕交易比较猖獗的原因是什么？

　　湖南证监局：主要原因包括以下几个方面：一是利益驱动。二是违规成本低。查处概率和处罚程度偏低，缺乏明确有效的内幕交易民事赔偿、举证责任和集团诉讼制度。三是法律意识淡薄。内幕交易参与者，既有恶意违规，也有不少无知违规。四是尚未形成理性的投资文化。五是因市场化程度不高而产生过多的审批环节，导致内幕信息保密困难。

　　证券时报记者：与成熟市场国家相比，我国打击内幕交易在立法和执法上进程如何？

　　湖南证监局：我国一直严厉禁止内幕交易，决心和成效有目共睹。美国1792年成立纽约股票交易所，但直到169年后的1961年，美国证监会才第一次查处了一起内幕交易案件，并在此后确立禁止内幕交易的主要法律制度。

　　与之相比，我国禁止内幕交易的立法和执法进程是很快的。股市建立之初，我国就在1993年《股票发行与交易管理暂行条例》中建立了禁止内幕交易的法律制度，当年底就出现了对内幕交易的处罚案例。多年来，中国证监会一直是打击内幕交易的主要力量，仅2011年就集中力量调查内幕交易案件118起，移送公安20起，显示了对内幕交易“零容忍”的态度和决心。湖南也是如此，2010年、2011年调查内幕交易案件分别为3起、4起，占全部立案案件总数的43.75%。今年前7个月，辖区调查内幕交易案件6起，占全部立案案件总数的100%。

　　重点治理领导干部内幕交易

　　证券时报记者：“黄光裕案”、“中山公用案”、“高淳陶瓷案”等一批大案要案都暴露出领导干部内幕交易问题，为什么此类案件会频繁发生？

　　湖南证监局：总体而言，公司高管、控股股东、国资部门、地方政府居于内幕信息扩散路径的前端。我国国有控股上市公司占比较高，在现有国有资产管理体制下，行政审批环节多、时间长，领导干部在决策、审批过程中就成为内幕信息的早期知情人。同时，一些企业和个人有意识地通过内幕信息向领导干部输送利益，以达到权钱交易、官商勾结的目的。因此，这些环节确实容易引发泄露内幕信息、从事内幕交易的行为。

　　证券时报记者：领导干部内幕交易案件呈现出哪些主要特点？

　　湖南证监局：从查办的案件看，领导干部内幕交易违纪违法有如下特点：一是涉案主体多元。内幕交易案件涉案人员既有地方党政机关和业务主管部门领导，也有证券公司和国有企业高管以及从业人员，还有利用各种机会探听内幕信息的人员。

　　二是非法获利巨大。内幕交易是在信息不对称基础上的不公平交易，获利速度快，短期投资收益率高达100%甚至300%。

　　三是交易形式隐蔽。违纪违法者为逃避监管，大多借助或指使他人间接进行证券交易。个别内幕信息知情人甚至收购社会人员身份证开立账户进行股票交易。股票交易通过电话委托、电脑下单等方式完成，或委托他人操作，交易行为留痕少，隐蔽性强。

　　四是以迂回形式进行权钱交易、输送利益。请托人可以在任何时间、任何地点，将所知晓的内幕信息“有意无意”地泄露给特定关系人，在既不涉及现金和物品转移，又不直接损害请托人自身经济利益的情况下，帮助领导干部迅速获取巨额非法利益。

　　证券时报记者：领导干部内幕交易的严重危害性是什么？

　　湖南证监局：与其他主体相比，领导干部从事内幕交易危害更大，影响更坏，社会关注度更高。若不能得到有效治理，势必损害法律和监管的权威性和公信力，动摇来之不易大力发展资本市场的社会共识。所以，对领导干部内幕交易问题必须高度重视，从严治理。

　　推进综合防控体系建设

　　证券时报记者：当前如何有效遏制内幕交易？

　　湖南证监局：随着我国资本市场规模和影响力迅速扩大，内幕交易已不单纯是一个市场问题，而是逐渐演变成为社会问题。遏制内幕交易也不能单凭证监会一己之力，必须按照齐抓共管、打防结合、综合防治的原则，以证监、公安、国资等部门为主体，依靠人民群众和社会各方面的力量，分工合作，综合运用法律、政治、经济、行政、教育、文化等各种手段，达到惩罚和预防内幕交易、促进市场规范运行的目的。目前，这项工作已取得巨大成效。此前，国务院转发了证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局五部门《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，各证监局和地方政府都建立了防控工作机制。

　　证券时报记者：对于打击和防范内幕交易，湖南采取了哪些有力的治理措施？

　　湖南证监局：为深入贯彻《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，湖南强化守土有责意识，按照打防并举、预防为先的指导思想，努力实现“四个突出”。

　　一是突出机制建设，切实形成分工明确、多方联动的内幕交易综合防控体系和打击合力。湖南省人民政府下发了《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，成立由省领导任组长，省委宣传部、湖南证监局、省公安厅、省金融办、省监察厅、省预防腐败局等7部门组成的打防内幕交易领导小组，通过定期召开联席会议、专题研讨、编发工作专报等形式，建立和完善了案件移送、执法合作、信息管理、情况沟通等工作机制。

　　二是突出舆论引导，深入开展法制宣传培训和案例警示教育。湖南证监局与电视台、报纸、网络等媒体合作刊发了《刹住股市歪风》系列报道；与图书馆、证券期货机构等合作建立“证券期货百姓课堂”等公益性、常态化、开放型的投资者教育平台，举办“走近投资者”系列活动等。

　　三是突出源头治理，有效加强内幕交易易发多发领域的监管力度。针对内幕交易集中发生在上市公司并购重组等重大事项实施过程中的特点，湖南证监局加大对并购重组公司的检查和调查力度，精准打击内幕交易行为。开展对并购重组公司的常态化现场检查，在公司股票停牌后第一时间进驻公司，核查内幕信息知情人登记情况，并检查高管人员及重要岗位人员电脑交易记录。联合有关部门，对实施重大事项的上市公司进行内幕信息管理专项检查。同时，湖南证监局坚决执行“异动即调查、涉嫌即暂停、违规即终止”的规定，减少违法者的可乘之机。

　　四是突出权力约束，不断深化党政机关内部管理和自查自纠。湖南证监局制定内幕信息知情人登记制度，全面推行披露在前、受理在后的工作机制，严格工作流程和工作纪律，要求监管人员尽量避免接触内幕信息，非因工作需要不得知悉内幕信息，禁止私下打听、泄露内幕信息等。湖南省监察厅将内幕交易行为纳入湖南省国家工作人员廉政风险点进行管理，研究制定《湖南省国家工作人员防控内幕交易行为指引》。湖南省国资委将内幕交易防控工作纳入国有控股上市公司及其股东业绩考核评价体系，明确内幕交易防控岗位责任制。

　　作者：文星明 邢云